一个直观的例子是做空波动率和做多波动率策略。做多波动率策略通常在稳定时期内受到负利差的困扰，在不稳定时期内则可能获得无限的收益率。做空波动率策略会随着时间的推移获得微小的正溢价，但偶尔会爆仓。做多(做空)波动率策略是对未来波动率的投资(负债)。未来的波动率取决于风险(市场趋同部分)和不确定性(市场分歧部分)。
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