深度好文：美股200多年牛市何时终结？（中）

摘自磨刀石 猫视青年

金融资本

这是美国工业走向强大武器，也是美国去工业化祸根，主导者就是赫赫有名的犹太资本家，它发迹于17世纪荷兰商业资本，因为逃避路易十四战争威胁转移到英国，又因逃避欧洲列强战争转移到美国，其中最大契机就是美国大建铁路计划，铸就了美国最大财团JP摩根，两次出手拯救美国经济的救世主.

然而金融资本家贪婪，却让美国股市周期性崩溃，其背后原因主要有两个，一方面是他们认为股票欺诈并非该特别谴责行为，而是整个股市体系一部分，股票操纵手法不断变出新花样，从信息披露和内部交易，到不正当销售、逼仓和坐庄，再到银行组织投资基金炒作自己银行股票，最后退化到可耻的庞氏骗局.

另一方面是金融资本垄断带来生产效率提升，但由此创造利润却过多分配给资本家和高管，同时剥削了普通人消费能力，而资本家追求更多利润贪婪，则导致过度生产，最终引起消费生产失衡，这时如果国内市场饱和，就需要开拓海外市场，但一旦没有新兴市场，就会迅速在国内爆发生产过剩危机，进而蔓延到全球，这就是美国1929年经济大萧条根源所在。

由此美国联邦政府逐步意识到要对股票市场进行监管，推动1913年美联储成立，剥夺摩根等金融托拉斯垄断权力，到1933年则通过一系列立法禁止股市操纵，其中包括《证券法》规范信息披露，促成美国证券交易委员会SEC成立，《银行法》分拆商业银行和投资银行，还有相应法规监管场外交易、基金投资和保险投资。

在1933年-1981年长达47年时间内，金融资本都是被关在制度笼子里，而没有他们参与的美股，则先经历了1933-1954年长达20年恢复时期，道琼斯指数直到1954年，才恢复到1929年顶峰即381点，这个时期养老基金和共同基金等机构投资者崛起，逐渐成为股票市场投资主力，也让美国股市进入价值投资时代。

此后美国经济政策在凯恩斯经济学思想主导下，政府巨额财政赤字不断推高通货膨胀，同时还有60年代第三次工业革命带来成长性股票井喷，但是道琼斯指数上涨幅度依旧缓慢，直到1981年里根上台，还停留在1000点边缘，非常类似于我们股市当前处境。
然而金融资本却发现共同基金成为摆脱制度束缚钥匙，即先从储户那里集中资金，然后大量购买利息高出许多的银行大额定期存款和国库券，再向用户返还较高利息，这样就可以号召更多人反对Q条例，即罗斯福新政中立法设置存款利率上限，推动利率市场化，而所谓共同基金就是我们熟知的余额宝。

此后他们在货币共同基金基础上，创造出指数基金，即购买一部分或全部某指数，构建指数基金投资组合，追踪指数表现的基金产品，再加上销售垃圾债券，形成美国股市强悍的资本力量，就等待着国家对金融垄断松绑，而里根总统1981年上台给予他们一切。

里根先是通过高利率打压通货膨胀，引发国际资本回流美国，推动美元升值，打垮了美国制造企业，让他们经营困难而股价低迷，然后通过《加恩-圣杰曼》法案，允许储蓄机构将其近一半资产，投资到他们所选择任何领域，这大大增加了金融资本总量，再者是削减调查并购中垄断现象的反垄断人员和财政拨款，最重要是巨大规模和市场份额，不再是判断滥用垄断权力标准，由此开启了金融资本巨大收购热潮。

对于金融资本来说，收购规模越大，意味着利润越多，他们不断挑起激烈恶意收购竞争，一方面通过高额收购佣金获利，另一方面则通过收购前低价购买股票风险套利，更离谱是融资并购，从养老基金和共同基金筹集并购资金10%，然后从保险公司筹资20%，再从银行贷款筹资60%，金融资本只需出资10%，甚至更低就能收购一家大型企业，其中KKR仅用1500万美元，就收购估值高达250亿美元的美国糖业公司，其操作手法就是我们熟悉的姚振华举牌万科。

金融资本在1980年代恶意收购赚的盆满钵满，却让用心经营企业时刻担心被收购，再加上沃尔玛这种大型零售公司压榨上游工厂利润，推动美国走向了金融主导去工业化道路，其中赫赫有名就是通用电气，居然成为一家金融公司。
此后金融资本收割镰刀冲向全球，主导者就是美联储主席格林斯潘，推出臭名昭著的华盛顿共识，即要求世界各国解除资本管制，这样便于金融资本利用美元加息周期，持续收割后发工业国，其中90年代最大三个金蛋，分别为日本、苏联和东南亚，最著名收割先锋就是对冲基金王者索罗斯。

正是因为金融资本不存在工业生产过剩危机，还能周期收割后发工业国，才让美国道琼斯工业指数爆裂增长，因为推动指数增长，不再是工业企业，而是金融公司，道琼斯指数在1980年代仅仅增长1000点，到2000多点，但到1990年代就增长8000多点，到2000年攀升到11000点.
进入21世纪后，美国金融资本利用互联网改造传统工业制造业，即由垂直一体化制造业，转变成水平分工工业制造业，全球工业制造业利润，更加集中到互联网金融服务业，成为美国经济核心。

一方面是华尔街金融资本投资全球，寻找全球工业制造业中下游成本洼地，然后通过美元潮汐周期，打爆后发工业国股市和房市，即将后发工业国农业财富，集中到工业制造业，又集中到房地产行业，最后被金融资本抄底股票和房产，达到掠夺后发工业国财富目标，从日本苏联到亚洲四小龙，再到中国和印度，操作千篇一律却百发百中.
另一方面是以微软、谷歌、亚马逊、Facebook、苹果、特斯拉和英伟达七姐妹公司，攫取全球制造业上游高端利润，以获得庞大公司估值，支撑美国持续走向牛市，即道琼斯指数从11000点，短短24年时间，到2024年就飙升到40000多点.