【长江电新】天顺风能更新

当前时点,江苏、广东海风释放积极信号,天顺风能作为单桩导管架龙头,有望直接受益江苏、广东海风进展。预计公司25年归母净利约14亿元,对应PE约13倍,继续重点推荐!更新近况如下

1、海风业务
25年交付,明年预计交付青洲五、青洲六、龙源射阳、华能临高、浙江玉环、广西钦州、华润连江外海、瑞安1号、华润苍南、海洋牧场等项目。
价格情况,导管架由于钢板涨价、产能随下游需求增加而供给趋于紧缺,已经开始提价。
产能规划,通州湾、射阳、揭阳、汕尾基地已经具备生产条件,阳江工厂年底投产,并逐步开始产能爬坡。阳江基地产能完全释放后,通州湾基地开始承接海外订单。同时,德国基地预计25年中投产,并在26年实现产能释放。此外,公司仍有福建漳州基地规划,并考察越南基地前期选址,若后期海风需求超预期,不排除会推进相关产能布局。
海外情况,公司目前在跟踪海外项目规模450万吨,覆盖单桩、导管架、浮体等,下游业主包括SSE、BP、沃旭能源、瑞典国家电力等,预计项目大部分在26-28年交付。海外单桩、导管架、TP过渡段售价分别约为1.5万元/吨、2万元/吨、1.8万元/吨。

2、风电场开发业务
目前已并网1.6GW电站,已取得0.96GW指标,其中:0.7GW指标已核准(0.35GW已开工)。公司预计年内新增获得1GW风场指标,预计到26年前累计装机并网3.6GW。

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