《关于竞争优势》

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巴菲特比较提倡对于企业竞争优势的研究。对于竞争优势的研究，主要目的是持有企业的时间要长，企业能够维护自己长期持续的成长性，为获取更长久的复利收益，这和时间创造财富是相匹配的。

《巴菲特1990年致股东信》：投资的要旨不在于评估这个产业对社会能有多大的影响，或是它有多大的发展空间，而主要应该看某家公司有多大的竞争优势，还有更为重要的一点是，这种优势能够维持多久。拥有广阔而持久的“护城河”的产品或服务才能真正为投资者带来甜美的果实。

企业能够依托护城河不断的提价拓展或者是复制，给我们带来不断成长的股息和分红，在此过程中，企业地位突出，行业不可被替代，产品不能轻易的消亡，行业发展趋势健康向上。在这几个条件下，我们不断的跟踪研究企业就有了清晰的方向感。 （w）