“11.8人审议批复后，召开了新闻发布会。为了方便阅读，将发布会内容做了一张简图说明。
化债部分，这次人大核准6万亿，三年内用完。
已经在进行的每年八千亿将持续五年，这部分是4万亿。
原来棚改这块有2万亿在29年之后陆续到期，也计入。
所以这次化债的口径是6+4+2万亿”
上述是我转载的某大V的微博原文，不少大V都喜欢强调12万亿。
我的解读:
1，实际上，本次人大核准新增的就是6万。另外的4+2万亿，并非新增的，而是以前的政策，即使不开这次会议，也是存在的。——我之所以特别强调这一点，是看不惯不少大V的做法:为了证明“不低于预期”的观点，故意眉毛胡子一把抓，过度强调12万亿这个总额，让那些不喜欢阅读新闻全文的懒人误以为本次会议新增的化债额度是12万亿！（也有自媒体强调的是6+4万亿）
2，有没有低于预期？
记得10月29日，有朋友转发给我一条外媒的小作文（附图），说11月初的会议将批准10万亿的财政刺激方案（其中6亿用于化债），而且如果是川普获胜，力度还会增加。
11月4日（周一）盘后新闻是，会议审议了化债的方案，但是，而大众期待了一个月的新增化债金额，新闻中只字未提。很多人都理所当然地理解为有两套方案，因为美国大选结果尚未得知，所以当日不便提具体金额，如果川普获胜，我们应该会在11月8日的新闻中看到那个“更大力度”的金额。

所以，我认为，从总额的角度，本次会议的结果是低于预期的。
进一步细分，大致分为3块:
（1）化债:新增6万亿，没有低于预期；另外的4+2万亿虽然是旧事重提，但从周末舆情来看，很多大V更愿意眉毛胡子一把抓强调12万亿总额，说明旧事重提的效果不差，所以对于化债而言，即便没有超预期，也绝对不是低于预期的。对于化债题材而言，涉及个股太多，我觉得可以关注一些资产负债率高+在地方政府有大量应收款的公司（重视安全性的人可以找补涨机会）。 目前化债题材的几只年内最大涨幅个股:兴源环境涨幅376%，蒙草生态涨幅339%，华夏幸福325%，光大嘉宝272%（常识:高点等于低点乘以10，那么最大涨幅是9倍，而不是10倍）。

（2）地产:会议没有审议通过与地产直接相关的政策，甚至于此前有小作文说这次会议将审议通过2万亿的收储专项资金，会议上未见踪影。这个角度看是低于预期的。但11月8日下午的新闻发布会上，蓝部长表示，支持房地产市场健康发展的相关税收政策已按程序报批，近期即将推出，相当于又给出一个预期。所以，还好，地产板块不算明显低于预期。
（3）消费:无论是会议本身，还是11月8日下午的新闻发布会，都没有直接提出提振消费的新增政策。所以，无论出于什么样的原因，这一块是明显低于预期的。

最后，我谈一下对本轮行情的一些理解:9月24日启动的这一波行情，缘起于市场预期ZF会出台强有力的刺激经济的政策（国庆期间，有谣言是14万亿消费券，每人1万元！！这么离谱的谣言，还真有人相信！因为我当时认为大牛市的观点过于狂热，提醒大家冷静一些理性一些谨慎一些，结果就有粉丝引用这个谣言来怼我），经过这一个半月，越来越多的人认识到:梦想与现实是有差距的，对“力度特别大的”政策的期待，很可能会落空了。周五晚间，甚至有自媒体提出:最近出台的一系列政策，体现的仍然是“托底”的政策思路，而不是“强刺激”的政策思路。
所以，如果沪指能有效突破3674点甚至到4000点，节奏上只能是震荡上行，而不可能再现持续逼空，基本面必须出现这样的场景:一方面，需要陆续出台更多的政策（例如刺激消费的政策，这次会议没看到，12月份的重要经济会议上，总该推出了吧），另一方面，每个月的经济数据，需要看到政策的效果，例如，11月中旬将公布的一些列10月份经济数据，是不是能出现亮点？10月份的房地产数据还是不错的，11月份能不能保持下去？
根据媒体统计的数据，本轮行情中，机构增仓其实不多，大量的增量资金来自于个人投资者，尤其是老股民的回归（新股民人数虽然多，但普遍没钱）。如果新增政策如果能持续推出，且经济数据出现了持续改善，那么，机构有望加仓，否则，不但机构不会加仓，经验丰富的老股民们还会减仓离场，导致指数再度大跌。
当然，上述分析，与这类人无关:擅长操作强势个股+有充分时间盯盘+止盈止损有章法。因为，每天一两万亿的成交量之下，个股机会确实很多。