【#一财社论#：慎言市场失灵，有效需求不足仍待破解】根治有效需求不足，仍是当前我国经济的重要课题。

11日央行发布最新金融数据显示，前十个月人民币贷款增加16.52万亿元，比上年同期少3.96万亿元，其中10月新增人民币贷款5000亿元，较去年同期的7384亿元下降约32%。

金融数据相对弱于预期，主要受政策传导的时滞叠加去年政府债券新增规模较高等影响。其实，10月金融数据存在一定边际改善迹象，M1同比增速出现边际回升，M2同比也出现连续五个月回升。随着一系列增量政策陆续落地，相信社会预期和市场信心将出现持续边际改善的态势。同时，随着地方化债政策的有效落地，经济体系中债务链条的纾解、经济循环的通畅、风险敞口的收窄，将为中国经济带来轻装上阵的积极信号。

不过，当前有效需求不足依然突出。企事业单位贷款新增1300亿元，同比少增3863亿元，且短中长所有期限都出现同比少增，警示企业所面临的有效需求不足压力。

破解有效需求不足是当前中国经济的核心，一切增量政策都应围绕其展开。针对这一问题，目前人们在认知和策略应对上存在分歧，有观点认为有效需求不足是一种典型的市场失灵，需强化短期刺激策略，也有观点认为关键是着力解决经济背后的结构性问题。http://t.cn/A6nRWxJP