#科技考古#：维信诺，从饮料加工跨界OLED显示屏，为何连年亏损？

2024年11月14日，维信诺在安徽合肥举办#非凡中国屏#——2024 维信诺屏幕技术发布会，然而维信诺的股票却应声下跌到了12.35元……这股市也太不给面子了吧！

有不少股民吐槽，有人还表示：维信诺不如回去继续卖奶去。

原来维信诺的前身是黑牛食品，陈佩斯曾经做过代言，那句“豆奶，还是黑牛好啊！”让人印象深刻。

黑牛食品公司于2010年上市，不过上市后没几年就出现连续多年扣非净利润未实现盈利的情况，此后经历多次转型重组，但均已失败告终。

2015年7月7日，黑牛食品曾发公告，称拟筹划收购大健康产业资产，但一个月后又宣布终止收购。当年9月，他们又宣布筹划收购新疆亚中物流商务网络公司，但最终因核心条款未达成一致再次流产。两个月后，华夏幸福公司董事长王文学通过旗下企业以受让股份的方式成为黑牛食品的实际控制人。

王文学入主后，先是公开拍卖了陕西、苏州、辽宁黑牛食品的100%股权以及广州、安徽黑牛食品的生产设备，接着又在2016年把黑牛实业、揭阳黑牛、安徽黑牛、广州黑牛、黑牛营销等100%的股权以5亿元的价格出售，预示着黑牛食品的彻底去食品化了。

2016年9月，黑牛食品公布定增预案，拟募资180亿元投资OLED （有机发光二极管）产业。

2018年3月6日，黑牛食品发布公告表示，公司募集150亿元资金投向河北云谷第6代全柔性AMOLED生产线及增资江苏维信诺。3个月后，“黑牛食品”证券简称更名为“维信诺”，同时启用新网址和投资者关系邮箱。这标志着，黑牛食品的时代谢幕，以OLED为主业的维信诺时代来临。

不过，虽然维信诺拥有1996年成立的清华大学OLED项目组的一些技术积淀，但其第6代相关产线建设却并不靠前。而且，由于显示行业重资产、高折旧、研发投入大等特质，加之前期产线处于爬坡及产品结构调整中，维信诺的财务状况一直捉襟见肘。

相较于京东方、TCL华星、深天马上百亿的营收规模以及几十亿的净利润，维信诺有些望尘莫及，因为扣除政府补贴等非经常性损益后，他们的扣非净利润连续多年是负数。

2024年上半年，维信诺实现营收39.33亿元，同比增长46.05%；归母净利润-11.77亿元，同比收窄28%；扣非净利润-13.10亿元，同比收窄20.90%。虽然他们宣称屏幕技术大突破，累计出货2.4亿片,可以绕地球一圈。但是亏损似乎已经成为了他们甩不掉的包袱。

2024年9月27日，维信诺又宣布收购其参股子公司合肥维信诺40.91%的股份。这一交易估值高达149.06亿元，而交易价格则定为60.98亿元。不过资料显示，截至2024年一季度末，合肥维信诺的短期借款、一年内到期的流动负债长期借款合计高达198.52亿元。这样的高杠杆经营，无疑给维信诺的未来发展带来了巨大的不确定性。#科技风向标#