有文值得参考：胡伟俊分析了中国经济双轨增长模式的现状及其可持续性的问题。双轨增长模式下，出口和制造业是经济中偏强的一轨，而消费和地产是疲弱的一轨。9月末开始的政策转向，原因在于双轨增长模式面临的压力越来越大。而出口方面则面临美国新一轮的关税上升，以及全球经济增长放缓所带来的不确定性。评价政策对内需的影响，信贷脉冲是一个有用的指标。简单的说，是比较过去12个月的新增社融与未来12个月的新增社融。在过去12个月中，我国的新增社融大约是31万亿。启动一个新的信用周期，未来12个月的新增社融需要达到40万亿或更高，这就需要再出台更加有力的逆周期政策。逆周期政策可能的方向包括消费、基建和地产。但现实中，消费和基建方面推出大规模政策的可能性较小，所以地产将是重点领域，收储和棚改则是主要抓手。
我认为，通过通胀加速消费短期内也不失为一策。80年代时的通胀率一度高达20%，美汇高达8.28，社会上的消费迅速增加。经过约一年时间，社会已习惯了高消费，通胀也随之回落。但欲走高通胀之路，先须将社会保障增强，让百姓无后顾之忧方可。
老话说“通胀无牛市”，但我从历史数据看到的却是通胀牛，原因在通胀下企业却活跃了，效益也随之好转。