胖东来真正的内核，是一套“反资本运作”的商业模式，它的核心在于资产管理和品牌理念相结合。

这个其实跟我之前在微博上讲的“买铺自营”是一个逻辑，只是它体量大。我们讨论的都是几百万的框架，而它可以直接起50亿的盘子。

买地建商场，没有房租成本，不卷线上广告。在这个基础上，它可以让产品呈现出足够的性价比，同时给到员工更多福利。

这一套，那些成建制扩张门店的资本品牌是没法复制的，因为玩法不同，成本立足点不一样。打的就是这个差异化。