前几天和一位做债的基金经理聊，没想到他对主动权益基金的观点跟我基本一致。
他很笃定地说：主动权益基金绝对不能放弃，或者说未来还是要坚定不移鼓励主动投资的发展壮大。

原因很简单，指数基金的无差别上涨，使得市场丧失了价值发现的功能，变成了一个流动性主导的市场，基本面因子不再有效，定价功能扭曲，最终演变成了现在炒小炒差的局面，那什么业绩预亏指数都能大涨，包括前段时间可转债的定价严重低估，基金经理群体都感到不可思议，尤其是做基本面投资的。

很多人喜欢拿海外举例，觉得海外被动投资在公募里面占主流，所以国内一定是这个趋势，但是有几点被忽视了：第一，海外的被动投资很发达，主动投资也很发达，但是主动投资很多时候在宏观对冲基金或者保险，而不在公募，你看海外公募里面主动投资少，不意味着海外的主动投资少，只是那些主动投资的基金经理你只知道巴菲特而已；第二，海外的做空机制和衍生品较为完善，价格发现功能更强，定价基本上合理，这是国内目前还没有完善的。
如果主动和被动不能齐头并进，市场失去了价值发现的功能，长期来看是不利于资本市场建设的。不要再去生搬硬套海外市场，我们总是选择性忽视很多常识。我们的视野也不行只停留在公募基金行业。

虽然市场先生永远是对的，但是市场不应该奖励脱离基本面的炒作。

都说机构喜欢砸盘，要是以后投资都全面指数化了，etf主力持有者是***的话，再砸盘，那就是（ ）干的：
A.散户
B.基民
C.外资
D.钝角