沪深300与A500ETF基金，挑哪个买？

今天看到一份兴业证券研究所策略研究员张启尧团队的报告，称中证A500基金最近卖得非常好，截止11月21日A500ETF合计规模约1658亿元（不包含联接基金），其中净流入规模高达1298亿元；首批14只已上市的A500基金有73.5%是被个人投资者购买。

同样是宽基ETF，同样包括大量大盘蓝筹股，同样不是小盘指数基金，沪深300与A500ETF基金，挑哪个买？

沪深300指数成分股的选取是基于流动性和市值规模。

中证A500指数不是只看流动性、市值，而是兼顾对各行业的覆盖，从国内各个行业里挑选出了500家市值较大、股票交易活跃的公司。由此，中证A500指数的行业分布更为均匀，涵盖了更多行业。

所以，中证A500指数中，大盘蓝筹股的比重没有沪深300高，市值1000亿元以下个股权重占比38%。它相对于沪深300在传媒、军工、医药、TMT、电气设备（新能源）、有色、基础化工、汽车等方向超配，在银行、券商、农业、食品饮料等方向相对低配。

综合来看，A500向上及向下的弹性会比沪深300更大一些。中证A500有83只创业板个股，26只科创板个股。沪深300则只有35只创业板个股，17只科创板个股。

但跟中证500、2000等中小盘股指数比，A500权重股的比重要高很多，弹性也会相对小。沪深300、A500指数，它俩的前37只权重最大的成份股，完全一样。只是权重不同。前者是43%，后者是39%。

A500指数有两点是我喜欢的：它没有寒武纪，而沪深300有0.473%权重；它的券商股权重明显少于沪深300。——我不喜欢这两种股票。

A500指数有一点是我不喜欢的：它的成份股可以是IPO刚上市的次新股，只有科创板证券需上市时间超过一年，其他证券则需上市时间超过一个季度，除非该证券自上市以来日均总市值排在前30位。

沪深300相对好一点点，是：科创板证券上市时间超过一年，创业板证券上市时间超过三年，其他证券上市时间超过一个季度，除非该证券自上市以来日均总市值排在前 30 位。——创业板要三年以上。

要我说，所有成份股都需要IPO三年以上。否则，还是难免有ETF指数高位替炒家接盘次新股之嫌。因为国内的IPO新股上市后普遍被暴炒，估值高得离谱，大小非减持之前，大多数次新股不值得买入。可惜，国内A股指数基金就没有让我满意的。

由于A500指数涉及500只个股，沪深300只有300只，我估计今后国家队可能相对减持沪深300，增持A500指数。不是说它更看好后者，而是它目前持有太多沪深300（今年上半年，据说国家队持有沪深300与上证50ETF基金总规模的55%多），未来可能转向A500，让更多个股沾到雨露。

沪深300、A500各有优缺点，目前A500卖得比较好，我估计与它们是新近密集发行的基金有关，渠道比较卖力。国内渠道一向如此，卖新基金的动力大于旧基金，可能跟新基金的销售费更高有关？

结论：如果是我来买，沪深300、A500我都能接受，前者更稳，但弹性较小；后者弹性要大点，牛市占便宜，熊市可能吃点亏。

我会自己择时，在牛市初期买A500指数ETF，或者在熊市后期买沪深300指数。现在是短线牛市的后期，小票与科技股整体高估10-30%起，风险大。

如果是每月定投几百几千块，则这两个指数基金都是可以考虑。我个人觉得目前估值大致合理，几个月内的上下空间都是10%左右。

题外话，建议相关主管部门考虑取消发布上证指数、深成指，改为沪深300、A500、创业板指、科创板指等。

重要提示：股市风险很大，无法预测，本文不是推荐股票或基金，不构成投资建议，纯粹是个人胡扯，可能完全错误，连基本面的参考价值都不一定有。切记。

#指数基金##上证指数##a股##中证a500指数基金规模破千亿##上半年4000亿元资金涌入股票etf#