政策推动的牛市一定是低估引领的慢牛、长牛、微波动牛
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由这一轮政策发动的行情有极深远的战略意图，就是要用替代房地产作为中国经济发展的新引擎。这一战略目标已经锁定了牛市的演化脉络，一定是低估值牛，一定是跟过去不同的慢牛和长牛，这是由本轮行情的目的锁死的，如果走不出这种行情，就不能创造普遍受益的财富增长，从而也就不能靠股市创造消费能力，拉动实体经济。不能创造消费能力并拉动经济的牛市，对中国没有意义，反而有害。政策发动行情的目的是，通过股市上涨增加中国老百姓的收入，收入增加后产生消费能力和消费行为，消费推动生产和经营，本质上是通过股市给中国所有老百姓发钱！这一轮牛市必须创造普遍的财富增长，创富的本质目的锁定了本轮行情的样态只能像美国股市、印度股市以及中国房地产走势，别的走势是创不了财富，过去 20 年中国股市短期暴涨以后的长期阴跌，实际上不是创造财富而是毁灭财富。一旦走出过去那样的疯牛和长熊就满盘皆输。现在猛涨主要是转向，这是转折所必须的，一旦转向完成后，这一状态必须消除，不消除就失败。

创造社会大众普遍受益的目的，已经锁死了市场的形态以及领涨板块。只有低估值引领下才能实现这一目的。只有低估值，估值修复式上涨，涨上去才能跌不下来，而且目前中国股市低估值都是大盘蓝筹股，大盘蓝筹股具有缓慢上涨的特点，从而恰恰能制造长牛慢牛微波动牛。政策在市场实现了战略转折后，一定会打击短期急涨和高泡沫，把上涨时间拉长，把涨幅温和化，让上涨延续的时间长，这种走势只有低估值大盘股能实现。中小盘实现不了，高估的中小盘股更实现不了。任何重走老路，制造收割走势的人，都将被打压和制裁，只有配合国家意图——买低估，走慢牛的资金才能有未来。

---------------本文选自《董宝珍致出资人的信》2024年三季度报告