美国股市的估值飙升至欧洲股市的3.6倍，它比欧洲和亚洲所有市场的总和还要高得多。与此同时，中国市场遇到了较大的麻烦，国债收益率持续下跌。似乎美国才是最大的赢家，但这只是经济周期带来的短暂的视觉误差。美国正处于泡沫的顶峰和衰退的初期。而我国已基本完成泡沫的出清过程，将逐渐由衰退走向复苏。再过十年可能是完全不同的场景，美国的估值并不会回补给欧洲市场，而是流往亚洲。欧洲只是比美国的跌幅低一点罢了。