AI投资进入第二阶段：软件股引领新一轮狂飙浪潮

美国银行最近发布的一份研报指出，随着AI技术向企业端（B端）和消费端（C端）的全面普及，AI投资的重点正在从英伟达等半导体巨头转向AI热潮的第二阶段，即软件公司。

AI投资焦点转向软件股

近期股票市场围绕AI的投资，从估值高企的半导体板块逐步转向软件股。例如，AppLovin（APP.US）股价在年内飙升超过700%，远超英伟达（NVDA.US）。这种转向源于市场对于AI相关软件公司业绩增长的押注。这些公司通过AI技术的应用，展现了强劲的营收增长潜力。例如，赛富时（CRM.US）、ServiceNow（NOW.US）、Palantir（PLTR.US）等公司正在引领这一趋势。

这些软件公司依靠生成式AI技术，如ChatGPT、Sora以及Anthropic推出的Claude，提供了突破性的应用，从而提升了企业效率和个人生产力。AI代理技术正在成为下一代AI应用的核心方向，从传统的信息辅助工具转变为高度智能化的生产力工具，这一趋势可能会主导未来的AI发展。

AI应用驱动软件股业绩爆发

多个软件巨头已经开始从AI应用中获得实质性收入：
• 赛富时（CRM.US）：其最新季度收入同比增长8.3%，达到94.4亿美元，高于预期，并展现出AI代理“Agentforce”的强劲需求。赛富时的股价年内上涨35%，市值接近3400亿美元。
• Palantir（PLTR.US）：生成式AI平台“AIP”帮助公司实现了同比超30%的营收增长，推动股价年内飙升322%。预计2024年商业营收将同比增长50%以上。
• ServiceNow（NOW.US）：凭借生成式AI功能，该公司第三季度营收同比增长22%，预计第四季度订阅销售额同比增长21.5%。
• AppLovin（APP.US）：通过AI广告引擎模型AXON 2.0，该公司实现了39%的季度营收增长，净利润同比增长300%。其股价年内暴涨750%。

这些公司不仅推动了AI技术的实际应用，还在企业和个人用户中迅速普及AI应用。

AI代理成为未来核心

AI代理技术被认为是未来AI发展的最强“创收引擎”。它能够自动化完成复杂任务，优化企业运营效率，并在无人工干预的情况下独立执行任务。例如，赛富时的Agentforce已成为AI代理技术的代表，支持企业以自主化方式完成销售、客户服务等任务。根据调研机构的预测，到2030年，AI代理市场规模将从2024年的51亿美元增长至471亿美元，年复合增长率高达44.8%。

AI货币化趋势明朗

AI技术正在从“概念炒作”逐步走向实质性货币化。OpenAI近期展示了多项前沿AI技术，例如Sora的文本生成视频工具和强化微调功能。这些创新应用表明，AI已经成为提高企业效率和劳动生产率的核心推动力。与此同时，软件公司通过AI应用带来的创收也在快速增长，这些收入逐渐成为市场对AI前景的主要关注点。

软件股的未来潜力

根据IDC的预测，2024年至2028年间，AI应用软件的市场支出将保持年均29%的增长，预计到2028年达到6320亿美元。AI应用软件预计将成为AI领域最大的支出类别，并在未来几年继续推动软件公司业绩增长。

华尔街对软件股的预期也不断上调。例如，JMP Securities将赛富时的目标股价上调至425美元，Oppenheimer将AppLovin的目标价提高到480美元。随着AI货币化的推进，软件公司被认为是AI投资浪潮中的长期赢家。

AI投资进入第二阶段，市场焦点从半导体巨头转向软件公司。这些公司依靠生成式AI和AI代理技术，展现了强劲的营收潜力，推动股价不断上涨。随着AI技术进一步普及，软件公司有望成为未来几年AI领域的核心受益者，并在2025年以后引领AI货币化的新浪潮。