任何经济体均将失业率、通胀率、CPI和社零等数据纳入每月观察经济走势的重要指标，以社零为例，该数据是衡量国内消费需求最重要的指标，社零可持续增长，意味着消费市场繁荣，经济具有较强内生增长动力，进而推动企业利润提升，并与国民整体收入状况密切相关。

根据最新数据，全国11月社零总额43763亿，同比增长3.0%，低于预期5.1%，环比下降1.8个百分点。作为一线城市北京和上海，11月社零同比分别下降13.5%和14.5%。以上海为例， “吃”（例如粮油、食品、饮料等）同比增长1.6%，“穿”（服装、鞋帽）同比-7.4%，“用”（普通消费品）同比-20.3%，“烧”（取暖、照明和各种燃料等）同比-16.6%。而上海一直以来是最繁荣城市，发挥着经济领头羊作用。

在全国11月社零数据中，化妆品表现最为暗淡，同比-26.4%，鉴于经济现状可以理解，但家用电器和音像器材类同比增长22.2%值得关注，即使是真实的，也与下半年出台3000亿针对家电以旧换新紧密相关，即，9月11日—12月31日，对冰箱、洗衣机、电视、空调等八类家电产品予以补贴，每位消费者每类产品可补贴1件，每件补贴不超过2000元。

家用电器和音像器材类同比增长22.2%背后，可理解为刺激出来的消费，但家用电器是耐用消费品，普通家庭通过补贴购买后至少有3—5年使用期限，也可以视为对未来消费的一次性透支，不具有可持续性。但即使如此，作为上海和北京11月“用类商品”分别同比-20.3%和-17.0%，而其他城市是否能共同支撑起22.2%同比增幅呢？或许真实答案是，针对家电补贴具有一定效果，但数据或显得夸张。

通过全国数据和一线城市数据进行对比，或许更能呈现端倪，因为无论财富聚集效应、综合竞争力、高净值人群占比，以及衍生的投资和消费力，是其他普通城市难以比拟的，当一线城市社零数据同比录得10%以上跌幅，作为其他城市获取5%以上增长恐难想象。鉴于经济和财政现状，各地确保基层开支尚且不易，消费保持畅旺是否现实？

任何经济体消费保持畅旺，必然建立在经济繁荣收入可持续提升基础上，也源于对未来普遍乐观信心和预期，当收缩环境下企业普遍瘦身、中产阶层纷纷陨落、普通家庭节衣缩食，随着共同预期和信心逆转，转向整体被动储蓄和压缩消费则是常识。在这个背景下，即使通过各种刺激也效果寥寥，并对未来构成透支。尤其针对大国而言，可持续消费是多年顽疾，一切并不能依靠刺激，而是融入全球化和市场化并改变财富分配模式，此乃遥不可及的常识。

以上从11月社零数据，从全国到地方进行拆分，并通过一线城市社零数据加以分析，最后结合经济现状回归常识，一切或许才是真实的。