《能穿越牛熊的利器，唯有股息，唯有成长的股息》

（摘自雪球作者@金山攒股）
我的投资底层逻辑，就是持股收息。
在熊市或震荡市中，股权思维，持股收息，很能让人接受，但在牛市中，会被惨遭抛弃，很难坚持。

这都是人性惹的祸啊，熊市或震荡市中，个股难有超额收益，投资者被市场惨遭蹂躏，反复教育，就会变得越来越老实，越来越规矩，对于持股收息的思维，自然就会容易接受，因为有不错的股息打底，会被动降低持仓成本（除息），这样就封死了股票主动下跌的空间，基本上不会有亏损，甚至还会有不错的收益。

但牛市中，最怕有对比，看着鸡犬升天的市场中，自己的持仓可能会跑的慢，大部分人，会眼红，会焦灼，会意难平，会抛弃股息，让自己翅生双翼，去追逐一波一波热点，享受并迷失在价格炒作的快乐中。最后的结局，“一切有如法，如梦幻泡影。”

能穿越牛熊的武器，唯有股息！

熊市或震荡市中，有股息打底，可以不惧价格波动，或利用波动，增加持股数量，赚取的是股份数，增加的是每年分红。

牛市中，因为熊市的股份数积累，可以完美避免踏空，让自己重仓起飞，享受估值提升带来的资产价格上涨。

牛市末期，一定是估值偏高，钟摆过度摆向另一侧，可以战术性卖出，等待估值回归之后买入更多的股权，持股数会大幅度增加，分红会大幅度增加，完美！

价格炒作，你不知底在何方，因为你心里没有锚，股价也没有锚。

但红利投资，股权投资，你心里有锚，那就是业绩和股息率。

股息率在哪个区域，它就是锚，随着每年的分红，你的持仓成本会被动降低，红利再投入后，你的每年分红会不断增加，企业的业绩稳中有升，分红率增加，也会带来红利增加，只要红利增加，那就是锚。

但大部分投资者，对于自己的投资，重视的始终是资产价格曲线图，而不是账户的投资的红利曲线图。

这是两种截然不同的思维逻辑。
前者投资的逻辑是赚钱，后者投资的逻辑是赚红利或红利资产。

是赚钱才是投资之道，还是赚红利或红利资产才是投资之道？
我还是倾向于后者。很简单，假如你有幸在一轮牛市中赚了千万家财，钱越花越少，坐吃山空，你还是会越来越没安全感。

但你赚了千万红利资产，平均股息率为5%，当年可以享有50万分红，以后也不会低于这个分红数，你会觉得自己的生活很美好，很有保障，很有底气，很有安全感。

不可同日而语啊！

佐罗评：寻找有长期派息的企业是我们的主要的任务目标，能够穿透牛熊靠股息，本质上是靠的优质企业的不断的成长和发展，所以选择能够成长的股息和分层是价值投资更上一层楼的境界。 （w） （s）