做一下记录，2024年个人投资收益率大概是70%。

这个收益率跑赢了前后分别近乎单吊持仓的神华（A+H）和联通港股（见图1）。超额利益主要源于一系列的换股操作，而且在年中顶部区间曾经空仓了接近20%。还有一部分则是汇率变动的贡献。

可以用联通港股跟几个股票的比价图，来显示一下换股操作的区间（如图2~4）。图中是绝对的股价比率，考虑了汇率，但就无法考虑分红派息的影响了。

最新的联通港股持仓已经达到了94.6%。去年11月做的那笔电信A换联通港股的操作，虽然拜汇率所赐，已经有了超过2%的收益率，但暂时还没打算换回去。

按最新的股价行情，$中国联通(00762)$ 依然拥有着估值和动量的双重优势。所以，展望未来，至少到联通业绩和分红方案揭盅前，我都会义无反顾地维持单吊持仓状态。但到了下半年，整体持仓可能就会偏谨慎一点了。当然，现在言之尚早，还是且行且看吧。

$中国神华(SH601088)$ $中国电信(SH601728)$