锰硅产业链，见附图。锰硅最主要的成本为锰矿成本，占比约为 50%-60%，锰硅与主流锰矿价格高度相关。

据海关及钢联数据，2023 年中国进口锰矿 3135 万吨，同比增长 4.7%。其中，从澳大利亚进口 525 万吨，南非进口 1463 万吨，加蓬进口 486 万吨。

2024年3月份，澳大利亚热带气旋，严重损坏了位于格鲁特岛北方地区的装载码头和连接西部矿区、加工厂的基础设施，South32宣布锰矿发运全部因不可抗力取消，锰硅期货曾获得资金青睐而飞涨。到2025年年初了，发运恢复仍有分歧。

康密劳长协客户反应，2025年2月份长协锰矿出口将较常量减半甚至以上(消息暂未被证实)，这个加蓬锰矿的主要出口公司，或收缩咱的锰矿供给。

现在的锰硅期货价格，跟去年炒作澳洲起爆的价格很相近，都是6000附近。

我国锰矿高度依赖进口，对外依存度超过 90%。南非、澳洲、加蓬三地合计的锰矿进口量占总进口量的 78.9%，显示出我国锰矿进口来源的高度集中特征。这也能理解，锰矿发运问题，之于价格波动弹性。

五大钢种是硅锰合金消费的主体。据钢联口径，截止2024年11月中旬，五大材产量同比降低7.8%，而硅锰合金消耗量则降幅扩大至 10.3%。谈需求，锰硅现实不好，供需长期基本面难言转机；谈供给扰动和锰矿成本，有加蓬矿出口减量，国内南北港加蓬货源高度集中问题。短期供需错配形势，看资金兴趣！！一点简单的理解，参阅吧！！