（新年展望13 ）
最近做股票的小朋友心情应该不好，不论是做A股还是做美股。不过也不要气馁，因为今年后面的情况可能会更差[笑cry]。

大家问我最近搞啥，主要就是在放空英国。英国的情况，就是国债gilt濒临崩盘，被投资人狂抛，也带动了英镑的狂贬。目前的情况，基本上就是2年多前，生菜首相特拉斯时代的再现。所以吧，人家财长跑中国访问北京，也是可以理解的，类似于美国财政耶奶访问的诉求，你懂的。

换取中国的国债购买的支持，英国能出的筹码，比如中国电动车没关税壁垒，可能也要加上核能方向，加上华为啥的。最起码香港骂战要歇歇了，虽然我一直认为英国是很无辜被拖下水的[笑cry]。

但是如果你看外汇市场，其实投机资金在赌美元上涨的时候，主要是赌对欧元日元人民币等等，而在英镑这里，他们是赌英镑涨的。那么逻辑是啥呢，就是英国的通胀特别头硬，比美国和欧洲的通胀都难压制住，这个就迫使英格兰央行的降息速度和规模，要低于欧洲央行和美联储，那么这样的话，利息就高，大家来套利的资金就多，那么英镑就坚挺，是不是。

逻辑上没有问题，但是没有考虑到其他因素，特别是全球经济和地缘政治的风险因素。一般来说，搞套利交易，特别是从日元这里搞，你需要的是稳定和低风险的大环境，表现在股票市场上就是牛市。不然的话，你套的那些利息，抵不住价格的狂跌，好像大家说的，你搞到利息，但是本金却没了。

那么股市的不稳定，和美国这边的关系当然很大，一个就是川宝的关税贸易战的预期，肯定是支持通胀压力的。另一个就是川宝和共和党的家伙们，目前的内部政策，都是退税啊、取消管制啊，等等。

这些有利于经济增长的，而不是如何把财政赤字、发债规模搞低等等这些方向，导致的情况，就是美联储今年的降息预期，已经调低到下半年的一次（等这两天的PPI/CPI数字，可能导致市场预期降息结束，甚至将来是升息预期），再加上美国国债的几大买家中间，美联储和中国都不进场，所以美国长期国债的收益率都在飙升，特别是10年期国债，已经在4.8%这里，预期会进入5-5.5%的区间。

那么对美国预算的影响，当然就是每年支付国债利息的费用，貌似已经超过军费，而你知道美国的军费也是天文数字级别的。而对其他地方的影响，毕竟美国国债被市场认知为最安全的资产之一，加上美元的国际储蓄货币的地位，肯定就会对全球其他的市场产生挤压效应。去年底已经看到法国和巴西受到冲击，而这个月，你要看到的冲击，主要就是在英国这里，所以不空死小英子，更待何时[允悲]。

那么小英子现在的情况就很尴尬，就是市场不认为你这个内阁政府能干事。比如这周要出的英国的CPI数字，你如果通胀高了吧，那么国债收益率继续冲高，你央行只能拿住，经济会更加凋敝，那么英镑肯定就不值钱了，贬值吧，贬值吧，生命短促啊。

那么如果通胀低呢，那国债收益率会下来些，因为预期英格兰央行2月份就可以降息了，那么降息导致利率走低，那么英镑肯定就不值钱了，贬值吧，贬值吧，生命短促啊。

是不是很好玩呢。对冲基金们有不少，就是在英镑兑美元在1.34这里开始跌的时候，不断加仓做多。所以就一直在接刀子。上周五的时候，英镑一下子跌到1.22，你看图三这里，路透的分析师同学也和很多人一样，做了一个多赌一定程度反弹，结果就在周日市场开启之后，很快就跌破到1.21了。目前看市场开始狂买下跌的期权，主要是1.2到1.15之间也有人买到了1.12。