【华创机械｜检验检测】广电计量24年业绩预告点评：业绩超预期！聚焦自主可控下游&管理持续改善的优质检测标的！

业绩超预期、按预告中枢算Q4归母同比+112%。2024年公司实现收入31-33亿元，中枢同比+10.8%；实现归母净利润3-3.6亿元，同比+50.5-80.6%，中枢同比+65%！2024年Q2-Q4公司单季度收入同比增速分别为7.82%/10.23%/12.37%，归母净利润同比增速分别为+25.04%/+50.22%/+112%，逐季加速！归母净利润率分别为10.4%/13.4%/13.6%，逐季度提升。

分板块看近况更新：

①检测板块

军工板块，24年市场拓展自上而下，强化区域协同和大客户战略，下半年订单增速好于上半年，预期25年需求及收入确认均将向好；

汽车板块，24年整体订单增长预计2位数，汽车检测价格根据行业调研基本企稳，后续更多受益车型增加、检测能力拓展以及市占率提升，预计25年有望延续2位数增长态势；

新领域重点关注集成电路、航空航天以及数字化相关业务，集成电路板块，24年增长势头强劲，公司自建实验室检测能力完善且持续增加产能，预计25年有望延续快速增长；数字化，数字化板块高速增长，围绕数据安全以及数字要素等轻资产业务；航空航天板块，公司作为大飞机检测服务提供商及卫星互联网性能测试与评估服务商，有望受益2025年产业化实质性推进带来的检测需求增加；

食品环境及化学分析板块，24H1占收入比重17%，预计其中环境受益三普收入增长，食品收入小幅下降，24年聚焦核心主业，关闭食品环境部分实验室，实现毛利率的增长和减亏目标的完成。

②计量板块需求相对平稳，价格端下滑趋势趋稳，公司具备产能优势，通过市场拓展增加订单拉动产能利润率提升应对价格下滑变动。

下游聚焦国产替代、关注公司管理改善带来的利润释放。公司2023年年底发布股权激励，更换技术背景管理层，从收入端看聚焦国产替代自主可控方向，下游几大重点行业增长势头好；从成本端看，1）固定资产：控制投入增速，着重提高产能利润率，降低折旧与摊销占收入比例同时提升固定资产周转率，此外自建实验室基地降低租金成本，2）人员方面，24年推行精细化管理，降本增效，从人员规模、差旅以及招待等方面制度管理，同时通过大客户战略降低费用支出；整体员工人数稳中有降，针对管理智能以及食品环保等板块适当优化，提升人效。

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