机器人行业就没有差的公司，无它，是因为都是新能源汽配公司，机器人的业绩还没开始反应。
【CT电新】震裕科技：业绩持续转好，机器人业务打开全新增长空间🚩🚩🚩

🍁公司发布2024年业绩预告，公司实现24年归母净利2.2-2.8亿元，同比+414%-555%，中值为2.5亿元，同比+481%；实现扣非归母2-2.5亿元，同比+2174-2743%，中值为2.25亿元，同比翻20倍。单季度看，公司同比扭亏，实现归母净利0.48-1.1亿元，环比+17%-164%，中值为0.90亿元，环比+78%；扣非归母0.43-0.93亿元，环比+16%-151%，中值为0.84亿元，环比+84%。
业绩持续向好，实现利润大幅提升。业绩落地，符合在调研中官方定的基调继续增长，在卡位优势之上，订单与产能将在2025继续双增。
一、公司塞尔维亚项目建设进展顺利，2025上半年量产，海外市场将成为重要增量。
二、公司已建成一条行星滚柱丝杆半自动产线并投入批量生产，第二条半自动量产线预计2025年一季度投入使用，公司机器人精密零部件业务已开发完成整套丝杆标品，峰值推力覆盖100N到12000N范围，并完成量产SOP验证，人形机器人开发合作进展超出预期。
三、国内市场订单迅速增长，参与了小米超级电机V8S的联合开发，进入各大合作方新款车型，与小米、小鹏、比亚迪、特斯拉等合作继续深化。

🍁#结构件降本奏效，Q4贡献利润24年公司结构件业务持续提升自动化率，上半年公司顶盖产品通过引入五代线以及六面观外观检，提高10%毛利率，下半年公司将成功经验复制到壳体中，Q3初见成效，Q4降本效果明显。同时，公司持续拓展客户，减少大客户占比，持续提升公司竞争力。预计公司Q4结构件利润回归到Q2水平。

🍁#铁芯、模具压舱石作用显著，机器人业务打开全新增长空间：
1）铁芯，原材料降价下增量不增营收，净利率保持在7-8%；
2）模具，营收同比30%左右，净利率保持在25%以上。公司这两部分业务十分稳健，持续增厚公司利润。同时，
3）机器人：公司已开发完成人形机器人所需的整套丝杆标品，峰值推力覆盖100N到12000N的范围，导程精度覆盖C3/C5，并已完成量产，同时公司具备定制化能力。客户端，公司行星滚柱丝杠产品有两家本体厂已经实现小批试制、两家已送样并通过客户性能测试，还有两~三家技术交流，未来有望直接对接头部客户。

🍁#公司模具+铁芯业务持续稳健增长，结构件降价影响有限，人形机器人业务有望开辟第二成长空间，预计25/26年利润达3.6/4.8亿元，36/24X，建议持续关注！