按照我的理解，阿里和中概的暴跌，大概率还是与两则消息有关，做一个记录。

微软CEO纳德拉：AI基础设施可能存在过度建设

微软CEO萨提亚·纳德拉在上周的Dwarkesh播客上，有一番刺激的言论，他表示AI基础设施投资可能已经过度，并将当前AI投资热潮与20世纪90年代末的互联网泡沫相比较：

AI的经济价值尚未充分显现，全球经济增长尚未因AI技术而加速。
过度关注通用人工智能（AGI）里程碑可能并无实际经济意义，而只是技术上的基准突破。
需要用全球GDP增长等实际经济指标衡量AI技术的真正价值，而不是仅凭市场炒作和资本投资来判断。

此后就有消息传出，微软已取消了与至少两家私营数据中心运营商的租赁协议，涉及数百兆瓦的计算资源。

很多研究机构分析，这是因为微软认为数据中心建设已出现供过于求的情况。这一决策可能是为了优化资本支出，同时提升自有基础设施的利用率。

纳德拉的言论引发了资本市场对AI行业潜在泡沫的担忧，今晚big7都在调整。

《美国优先投资政策》对中概构成巨大利空

《美国优先投资政策》（AFIP）是特朗普政府于2025年2月21日签署的一项投资政策备忘录，旨在通过双向限制投资和强化盟友合作来维护美国的经济与技术优势。政策的核心内容对在美国上市的中概股而言，构成巨大利空。

1、限制中国等“敌对国家”对美投资
明确将中国、俄罗斯等国列为“外国对手”，禁止或严格审查其在美关键技术（如半导体、人工智能、量子技术、生物技术、航空航天等）、基础设施及敏感领域的投资

2、限制美国对华投资
要求美国资本减少对中国战略产业（如半导体、AI、军民融合相关领域）的支持，审查可变利益实体（VIE）结构，并限制美国养老金投资“敌对国家”企业

3、强化《外国公司问责法》
迫使在美上市中企接受更严格的审计标准，否则面临退市风险。这些措施可能导致中概股面临更高的合规成本和不确定性，进而对中概股的市场表现产生负面作用。

此外，备忘录还指示美国司法部和联邦调查局（FBI）审查在美上市中资企业的VIE架构和潜在的欺诈行为，这可能对中概股的法律和运营环境带来更大压力。

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