关于 20250225 交流后记并回复群友关于拆股：

这次交流，是否拆股，根本就不是谈论议题，2024 年 11 月股东大会以后的交流，已经明确了：

1， 管理层及大多数股东不倾向于拆股，

2，拆股对公司价值没有任何提升，只是降低了投机炒作的门槛，给了善于投机的大机构割小股东韭菜的机会，同时降低茅台股份股价的稳定性。降低了长期投资的价值，破坏长期投资者的持股信心。

3，高股价是茅台的天然广告，高股价与产品调性符合，利于公司发展。试想一下茅台酒价格 2500 一瓶，股价一拆百，15 元一股。每股业绩 0.69 元。

很多人心目中，巴菲特是杰出的价值投资者，其中的一个原因是 brk 从来不分红，不拆股。茅台股份要成为好的价值投资标的，要多多拆股，让所有人，都买得起。在不同公司，同一个问题上如此矛盾，令人费解。

其实茅台股份股票和茅台酒一样，只适合一些认知和能力圈到位的人，而不是所有人。茅台股份，只需要做好那瓶酒，让需要的消费者能喝到，就是好公司。没有必要为了某一特定群体喝得起而降低品质和价格，甚至不惜当料酒。也没有必要为了某些认知状态的炒作者买得起，而想方设法消减股价，甚至自降身段。喝不起茅台酒，买不起茅台股份股票，不是茅台股份的和茅台酒的问题。而是取决于个人的能力与认知。

这次交流中也没有直接提出关于回购的问题，因为，

第一，公司已经在逐步实施回购计划，需要有耐心。

第二，回购不是公司的核心管理问题，而且 0.3% 的回购比例，只是表明态度，短期的一两次回购，对股价也不会有太大影响。回购应该成为公司长期市值和价值管理的手段。需要长期地实施。而且我看来，与其回购，不如加大分红力度和比例。鉴于时间紧，这次就没有专门提出。

群友问: 问题茅台挣这么多钱，除了分红，他的投资收益是不高的。无法和巴老比。拆股也没必要一拆百，不能一拆十吗？

zz 回复 高分红难道不好吗？不是更能体现公司回馈股东回馈社会的态度和责任心吗？ BRK 业务和收入的主要来源就是投资，它是投资型企业，而茅台股份是生产型企业而且是轻资产和轻投入型企业，它们的商业模式截然不同。如果有一天，茅台股份大量地进行不擅长的对外投资，那一定是让茅台投资者逃离的信号。