前几天吃饭的时候，朋友几个聊起SHEIN在伦敦上市的事情可能还有变数。

其实不意外。

整个2024财年，SHEIN的利润下滑了40%，到现在只有10亿美金左右。 估值也从巅峰时期22年的1000亿美金，到去年的打3折，300亿美金。 今年更加雪上加霜的是Trump看来是铁了心要把商业小包10%的税收下去。这个10%看起来不多，但真实情况，很有可能会吃掉80%卖家的全部利润点。 是的，没有看错，我是说全部。真相就是这么残酷。

外部环境只是一方面。 另一方面，在资本快速吹气球的过程中，真实的SHEIN到底怎么样？ 我发两段视频，大家自己判断吧。

一月份在东京探望朋友的时候，正好路过表参道，顺道去看了看SHEIN的线下旗舰店。这家店是SHEIN目前为止全球唯一的线下店铺，很难想象这是在估值巅峰时期2022年建造的，因为它代表不了1000亿美金公司的水平。 整个原宿到表参道，青山一线是日本的潮流风向标，也是大部分品牌旗舰店扎堆的地方。每个店不管大小都各有特色，都是卯足了劲儿要展示自己品牌的最好的形象，我看到SHEIN的店还是大吃一惊。一半堆放了杂物，另一半开着，里头两个店员，两三个客户在挑选着一堆一看质量就不太好的衣服，店铺里到处贴着打一折的海报。说句不客气的，杭州四季青楼上的展厅弄得都比它像样。 我呆了没多久就出来，回来的路上，路过它旁边的Tiger旗舰店，心里不是滋味，叹了一口气，逛都没逛就走了。

我希望总有一天，我们会为Made In China骄傲，但是现在看起来这条路还有很长一段要走。