【长江电子杨洋团队】芯原股份+翱捷科技：AI AS­IC定制双雄迎AI国产化大年，同时各自主业均进入十年拐点期

#芯原股份：AI及智驾引领高端Ch­i­p­l­et落地元年+国内核心IP龙头+AS­IC定制稀缺供应商

1、公司作为国内IP授权龙头企业，核心IP如GPU、NPU、VPU IP收入占比达70~80%，部分AI芯片IP客户持续转化为一站式芯片定制业务客户，彰显公司领先设计能力；2、已有核心客户（m、l、z）的AI Ch­i­p­l­et投片在即，多合一封装形式打造强劲算力，AI、智驾、机器人、端侧多元领域需求有望爆发，公司商业模式进一步向ch­i­p­l­et供应商演进；3、IP+Ch­i­p­l­et+一站式定制业务打造全流程AS­IC服务能力和供应能力，2000人团队具备承接核心芯片国产化需求。

#翱捷科技：端侧基带芯片周期回暖再成长+智能手机SoC高增元年+AS­IC定制稀缺供应商

1、智能手机SoC4G4核2024年销售顺利，4G8核 de­mo测试效果超越友商，年内有望向关键大客户推广，5G预计明年流片，完整产品矩阵宣告手机业务高增元年，未来手机SoC+公司领先ISP IP有望进一步打开AI 眼镜市场；2、物联网蜂窝基带芯片周期回暖+AI浪潮激活端侧需求，云商端侧应用打开成长通道；3、外部限制持续，AI AS­IC定制国产化需求大幅提升，翱捷科技具备国内稀缺高端芯片AS­IC定制能力，芯片定制业务在主要客户推动下保持高增态势；

海外龙头市值：博通10000亿美金（AS­IC及网络），高通1800亿美金（SoC），ARM 1500亿美金（IP）$芯原股份(SH688521)$ $翱捷科技-U(SH688220)$