摩根大通跨资产系统策略主管托马斯·萨洛佩克表示，最近许多传统信号的作用已经不如从前。近年来，最明显的信号失效之一是收益率曲线倒挂。尽管历史上这种现象“几乎百试百灵”地预测经济衰退，但这次却未能奏效。萨洛佩克在周四发布的报告中指出这一现象。
当前更值得关注的是，美国个人投资者协会的牛/熊情绪指标近期大幅下降。通常，该指标越低，意味着投资者越悲观，而情绪骤降往往伴随着市场大幅下跌，暗示市场可能迎来反弹机会。
但萨洛佩克指出，这个指标最近的情绪读数“异常反常”，其悲观程度与许多知名危机时期相当，甚至更糟，尽管股市实际上仅出现温和下跌。
“因此，”萨洛佩克道，“这让人质疑一个过去被认为相当可靠的股市触底信号，因为极端负面情绪通常是买入股票的好时机。”
萨洛佩克认为，美国个人投资者协会（AAII）情绪指标这次未能发挥良好的反向触底信号作用，是因为主要反映市场的某一部分情绪——近期遭受重创的曾经高涨的科技股。
例如，他指出，摩根大通的人工智能/数据中心/电气化受益股篮子，自1月中旬高点以来已下跌约20%。
交易者应关注的其他反向情绪信号包括：看跌/看涨期权比率飙升，表明投资者大举采取措施保护投资组合；或者，极高比例的股票跌至四周低点，这可能意味着技术上已超卖。
然而，等待这些指标发出“投降”信号，可能会导致投资者错过股市的反弹机会。萨洛佩克表示：“有些抛售并不够剧烈，不足以表现出全面‘洗盘’的迹象。”
目前让投资者感到不安的是芝加哥期权交易所（CBOE）波动率指数（VIX），这一衡量标普500指数预期波动性的指标，目前维持在24左右，而长期均值为19.5。
尽管如此，萨洛佩克仍认为VIX——华尔街的“恐慌指数”——是交易者目前应该关注的信号。
他表示：“虽然政策不确定性让我们保持谨慎，但在没有重大新闻的情况下，如果波动性从高位回落，投资者应重新进入股市。”
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关键还是估值，其实也没跌多少，估值还是高