2019年10月24号，特斯拉跳空暴涨，当天收盘涨幅为17.67%，并且次日再度高开高走大涨逾9%。

核心驱动是公司的三季报意外实现了1.43亿的净利润，上海临港的超级工厂投产顺利，Model Y的生产进度也远超预期。

此前资本市场一直在诟病特斯拉的产能问题，就在2019年的一季度，特斯拉还亏损7亿美元，并创下历史上最大的季度销量环比跌幅。马斯克抽大麻的神图在网上疯传，不少投资者都认为马斯克已经被压力压垮了，股价在短短半年里近乎腰斩。

但当超级工厂顺利投产后，一切都发生了质的变化，此后特斯拉的股价彻底进入了上行周期，新能源车产业的发展也进入了风驰电掣的阶段。

对特斯拉的定价进入了超级景气叙事，市场主要就盯着盈利能力、产能扩张、新车型发布以及市场反馈等关键数据，超预期就暴涨，miss了也会下跌，阶段性的也有过腰斩行情，但总体而言，股价在一年多时间里，涨了十五倍。

2021年中，我在采访某在新能源赛道上拿到过大成绩的基金经理时，他给我讲了这个故事，告诉我，2019年底的那个跳空大高开，就是特斯拉的最佳买点，因为在强力的基本面变化下，叙事彻底切换了。

当叙事切换后，市场的主要矛盾也就随之改变，估值锚定和股价驱动就都进入了全新的阶段。

如何理解基本面的重大变化和估值叙事的彻底切换，是应对超级行情的关键。

如何理解deepseek横空出世后，恒生科技的持续上涨？如何理解当前美股在债务危机和衰退预期下的深度调整？

是短暂的一波行情？还是一个新时代的序章？

当美股下跌，阶段性的影响全球风险资产定价时，今年上半年最重要的投资机会，或许就出现了。

第二次阿拉曼战役是二战期间北非战场的转折点，盟军首次在北非取得重大胜利，扭转了之前的战局。丘吉尔讲了一句流传后世的名言：这不是结束，这甚至不是结束的开始。但这可能是开始的结束。