1991年纳斯达克指数不到600点，并且过去几年一直在这一水平附近徘徊。接着牛市的到来使纳斯达克指数开始逐渐攀升，1998年达到2000点。亚洲金融危机使指数暂时回落500点，但之后又开始疯涨，仅用了一年半时间就从1500点涨到5000多点，回报率超过300%。

指数上涨的速度和幅度都是前所未有的，互联网和高新企业的财务数据根本不足以支持如此疯狂的牛市。事实上，股价和公司基本面的差距如此之大，导致一些传奇投资者无法正确预测市场趋势，不得不从华尔街退休。朱利安·罗伯逊（Julian Robertson）是老虎对冲基金的创始人，他也认输了。

他认为市场可能已经疯了，但他自己可没疯。罗伯逊和其他一些投资者的看法是对的，市场的确疯了，他们也完全赞同伟大的经济学家凯恩斯在20世纪30年代所提出的观点：市场可以长时间维持非理性的状态，但是投资者很可能在市场上的恢复理性之前就破产了。因此罗伯逊从华尔街退休了，他的名誉和他所创立的基金都毫发无损。

到了2000年，纳斯达克开始下挫，在一年多的时间之内下跌了3000多点，最后到1000点左右时触底，回到了疯涨之前的水平。如此大幅度的波动让一些人迅速致富，但据我所知，并没有人能够在市场最高点时抓住赚钱的机会。