卖方小伙伴梳理，成都春糖会白酒交流要点：

总体来看，糖酒会反馈基本符合预期。随着节后步入淡季，酒厂在回款端没有做太多的要求，整体回款进度和节后反馈基本一致，库存同比环比略有回落。
从动销来看，进入淡季动销有一定分化，多数经销商反馈淡季需求一般，暂未出现明显改善。
从批价来看，茅台批价最近轻微下滑，但仍在2200左右，其他品牌价格基本保持平稳。
供需压力下越来越多的品牌开始主动变革。茅台坚定控量保价，五粮液主动寻求渠道变革，一方面给经销商减量，另一方面着手成立专营公司，开始逐步增加自营比例，开拓新场景新消费。老窖、汾酒、洋河等企业主动给渠道减负、水井坊等亦主动寻求渠道变革。

具体企业及渠道反馈：

五粮液：元春期间发货量同比往年有所下降，其中线下有所下滑，线上和商超保持双位数以上增长，但是公司社会库存去化较好较好，市场价格持续回升，考虑库存去化，公司元春实际销售份额保持基本稳定。未来公司依然坚持量在价先。目前公司正在进行渠道改革，主要缩短决策环节、加强公司对市场的掌控力。

泸州老窖：今年由于春节旺季备货时间相对较短，但公司的动销到开瓶都是增长的，节后库存水平是近来年最低的水平。今年从经销商的配额制改成终端的配额制，通过终端消费者的数据来反推经销商的全年任务，今年会有更好的表现。传统区域如四川等春节动销反馈比较好，大部分区域表现符合预期。公司扫码率已经超过40%，还在逐步提升。

山西汾酒：2025年目标收入增速大个位数-双位数。2025Q1开门红，预计营收大个位数、利润慢于收入，2025年预估会加大费用投入。春节动销增长预计5%左右，节后回归淡季，目前库存省内2-3M，省外1.5-2M，去年省内3-4M。

水井坊：春节前到2月从开瓶看春节动销数据还不错，春节前宴席在修复、春节后宴席也不错，总代+T1库存在2-3M，处于我们公司历史相对偏高、但行业内相对可控。典藏及菁翠以后逐步淡化，只保留臻8和井台，重点推井台、把井台塑造成第二大单品（和臻8同等战略地位），目标往更扁平化方向发展。

舍得：品味春节期间比较稳，价格相对稳健，25年重点在7个基地市场和200多个县，在存量市场里打造增量，通过聚焦拉动动销。T68表现相对比较好。藏品上市18个月，整体效果也不错。去年河南有一定的压力，今年努力实现恢复。

酒鬼：考虑到去年高基数，一季度目前预计同比下滑，但1-2月公司如期完成目标。新上酒鬼酒妙品、红坛30、更新内参大师版，其中妙品建议零售价528，后续传承等考虑停产；红坛30建议零售价998、主要拔高红坛系列品牌形象。后续2+2+2产品矩阵，内参+红坛系列/透明装+妙品/内品+湘泉。

河南白酒专家：节后茅系产品增长3%-5%，五粮液国窖预计节后有所下滑；今年各酒企没有压货，库存比去年同期下降10%左右，预计4-7月随经济好转消化会加快。受气温升高和供货较多影响，预计茅台价格淡季会有所下降。预计今年4-7月将保持平稳，行业压力已逐步释放。

四川白酒专家：五粮液一季度销售同比有所下滑，一季度发货1/3慢于往年；改革动作细节暂不完全明确，部分大商选择观望。剑南春预计今年不会有增长。