最近我也偶尔看看A股。
比如茅台，从2021年2月的高点算起，已经下跌震荡了四年多。

有时候我在想，那些纳指里的科技股，过去十几年几乎是单边上涨的趋势。尤其很多龙头公司，从2009年金融危机后的低点一路上涨至今，翻了几十倍不止。如果某天它们也走到增长的瓶颈，是不是也会像现在的茅台一样，进入漫长的高位震荡下跌周期？🤔

A股前几年，价值投资的呼声特别高。回头看也确实如此，只要你在一个对的时代、拿住了对的资产，基本都能赚到钱。
可问题是，“只要拿得住”本身就隐含了一个前提：你身处的是一个还不错的时代。

如果把时间轴拉到2000-2010年呢？那段时间，美股经历了科网泡沫破裂和金融危机，A股也陷入了结构性熊市。在这样的背景下，价值投资持有再久也未必能获得满意回报。

说到底，长期持有赚不赚钱，真的不只是“信仰”那么简单，更多时候，它还是时代给不给机会的问题。

这些年在A股上一些遭遇，也让我有些改观。
我有时会想，“长期持有”不是信仰，更像是一种时代红利的副产物。你要有足够的运气，站在正确的起点，穿越对的时代周期，才能把这个理念变成现实。
否则，它只是漂亮的说辞，用来安慰自己亏损时的焦虑罢了。

真正的难点或许不在于选错了股票，而是你生在了一个错的阶段。
很多人不是不够聪明，也不是不够坚持，只是赶上了一个结构变化的时代。
上一代靠房子暴富，这一代连站上牌桌的资格都要苦苦挣扎。

上一轮行情里“闭眼买”都能涨，这一轮你就算各种研究，学习、懂得越多、会的越多，大概率也是长期原地踏步甚至越投越亏。

这不是哪一代人不行，而是周期真的变了。

所以，如果非要说有什么“长期主义”，
也许只有一个答案：
看清趋势，顺着大势活下去。

别用过去的胜率，赌未来的奇迹。