怎样分析能化品种行情？
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作为一名基本面交易者，怎样分析能化品种行情呢？
看宏观
宏观包括商品外围和国内政策。商品外围特朗普挥舞关税大棒，中美贸易摩擦进入到“以打促谈”阶段，美联储表态偏鹰派，支持渐进降息，欧洲衰退及右翼势力的崛起，美俄欧中四方战略互动趋于复杂，等等，而国内政策研究更是投研重点，当下需要关注3月初的两会。我们要判断是国外经济复苏快，还是国内复苏快？出口增速能否持续，人民币汇率怎么走？等等。

看中观
原油：特朗普趋向贸易保护主义下的美国宽松财政，主张传统能源行业回归、缓和地缘政治，铜、油整体承压。美国与俄罗斯就俄乌冲突与美、俄关系正常化进行讨论，对石油市场情绪有所影响，地缘局势变化对石油供给侧的扰动或值得关注。产能：过剩明显的是PP（丙烯）、PX、PTA、乙二醇等；纯苯、甲醇等品种近两年产能利用率提升，显示需求韧性。投产增速大的有PP、LL、PTA等，投产增速低有MA、SH等。强弱：从油气煤至烯烃和甲醇属于化工的基础原料；中间体为EG、EB、TA、SA等等，再到更接近消费市场的聚烯烃、短纤、沥青、玻璃等，构成产业链利润传导。PVC和FG是房地产后周期标的；PE和UR属农资；PX、TA、EG、短纤、瓶片一条线；EB和PX为芳烃比价；MA/EG、MTO/PDH对冲交易，等等。

看微观
库存：包括库存总量、分布和流转；三年库存比值和库存成本；库存矛盾在总量，还是局部？市场是否计提过恐慌或乐观？等等。利润：利润水平相对较高的有纯苯、丁二烯等；石脑油、甲苯、二甲苯、PX利润一般；大多化工原料处于利润挤出阶段；长期挤出利润、处于亏损状态的品种有PP、MEG等；非一体化项目亏损品种有EB、PVC等。基差（结构）：所有的价差都是基差，包括期现价差、跨期价差、跨区价差、国内外价差、替代价差等，通过比价会更容易发现其动态平衡关系。

看变量
变量是最重要、最有价值的交易。如出口与海外产能退出。我国产能的扩张，亚洲周边产量应声而降，关注PTA、PET、PP、PVC、UR、SA等品种出口，及中间体和下游的出口，贸易环境、出口政策、汇率等因素。而国内产能正面突围，倒逼海外化工的产能退出，影响着国内外平衡表的变化。

最后，我们还需要判断，矛盾有没有交易掉？基差、结构是不是已经合理了？