沃尔特·施洛斯谈：“复利”、“72法则”。

记住“复利原理”（the work compounding）——

例如，如果你每年能赚 12% 的钱，然后把这个收益再继续投资，不考虑税费，那么你的本金在 6 年内就会翻倍。记住“72法则”（the rule of 72）。用 72 除以你的年收益率，就可以知道你的资金翻倍需要多少年时间。

复利可以抵消那些四处拜访管理层的人所创造的优势。

沃尔特·施洛斯还有一句很深刻的总结：

“大多数在证券市场上真正取得成功的人都说了同一句话—— 他们不够聪明，无法进入市场或退出市场。所以他们往往或多或少一直留在市场中。”

评：其实这正是查理·芒格的核心思想之一。

芒格说：“依靠复利比依靠市场时机好多了”。

“理解复合回报的力量和获取它的困难是理解许多事情的核心和灵魂。”

伟大的思想总是殊途同归！

“喜诗糖果”是一个典型案例（来自#穷查理宝典# ）：

芒格在1972年说服巴菲特用2500万美元现金收购喜诗糖果百分之百的股权。这并不是本杰明·格雷厄姆式的股票。但结果证明，它是一台复利机器。

去年（指举例时的那一年）喜诗糖果的税前利润是5000万美元，而该公司的资产高达5亿美元。也就是说，过去24年来，该公司每年的复合增长率达到13.3%。再加上这段时期所赚的税前利润—— 这些钱都被用于再投资—— 你得到的税前年均回报率超过23%。

这24年里的任何时间，伯克希尔都可以通过公开发行股票的方式将喜诗糖果的全部或者部分资产变现。为何不这么做呢？芒格回答说：“在美国，能够产生23%的税前利润的并购很少。”还是让钱在一个相对稳妥的公司里增长比较好。