昨晚直播聊起#激光雷达# ，今天看到研报转一下

❗【天风汽车】激光雷达调整点评-0328
————————————
近期，激光雷达出现较大幅度调整，一周下跌约15%。

我们认为跟基本面关系不大，受一些情绪面影响。昨日马斯克在X上再发文：人们开车不会用眼睛射出激光，因此自动驾驶只需要摄像头和AI。

诚然，特斯拉用纯视觉实现了全球顶尖的“L2”级自动驾驶，并预计在今年6月推出L4级Robotaxi，但目前的FSD V13版本在强光等场景下仍会触发接管，自动驾驶需要感知冗余，而摄像头无法在考虑成本和通讯接口数量限制下形成相互冗余。

那么感知冗余选哪个更好？优选的有激光雷达和4D毫米波雷达。

成本端：目前禾赛速腾的200美金激光雷达已经实现上车，4D毫米波雷达领先的Arbe，其一颗4D毫米波雷达价格预估1000元左右，二者价格已较为近似。

性能端：激光雷达的探测精度达到4D毫米波雷达的10倍以上！

叠加激光雷达在消费者中的智驾形象，我们认为激光雷达对于自动驾驶仍然是必要项。对机器人而言，需要与物体进行精密交互更需要对距离的精准把控，这是激光雷达擅长而摄像头相形见拙的地方。

投资建议：禾赛、速腾已成为全球龙头。中期，假设车市场规模500e，机器人75e，单个公司市占率40%，净利润12%，车PE 15X，机器人PE 25X，对应总市值450e，较当前市值均存在翻倍以上空间。
————————————
欢迎交流：孙潇雅/董振