2025年度行情展望

前期对烧碱行情梳理后，烧碱下跌幅度最高400点，但下跌逻辑依然没有结束，今天是期货大赛开赛第三天，如何布局本次大赛，其实今年应当有几个比较流畅的品种，整个商品目前看，去寻找相对的确定，玻璃2505的高持仓前期逼仓闹剧结束，迎来了2509合约新低，实际看这个品种，属于整个商品中需求最差的品种，那么接下来我们除关注这个品种外，关注纯碱在未来走弱的预期，四季度应当会迎来浮法玻璃放水冷修预期，第二是内蒙古通辽奈曼旗天然碱项目破土动工，建设周期两年，在2026年2季度有投产预期。
那么我们接下来再谈谈黑色未来行情演绎，黑色中的焦煤焦炭铁矿走弱，实际上对成材螺纹热卷成本是下移的，那么前期传出的粗钢减产5000万吨，我们首先不用理会这个消息的真实性，实际上盘面已经交易了这个逻辑，也就是说未来的落实情况不影响黑色重心下移，那么其实未来热卷要弱于螺纹，因为螺纹的产量会因为利润下降钢厂减产弹性更大，所以空配成材首先热卷，从直接出口和间接出口，都看不到增量，所以说黑色是一个缓慢下跌的过程，从历史走势来看，其实在很多年份看，无论是需求多么差，在三月同周期都会迎来一波去库，但是今年比往常来的更加惨淡，所以说从资金态度上来看，反弹高点有限。当然螺纹更热卷都会走弱，可以根据个人交易习惯进行配置。
很多人关注的豆粕其实目前看，这个时间节点跟绝对价格来看，其实没有太大的操作空间，整体供应相对充足，在整体商品下行的情况下，不具备向上的空间，下跌来讲也是一个逐步寻底的过程，这里盈亏比不高，适合短线交易，油脂来看，未来的三个月或者当前都没有大的趋势，交易价值不大。油脂油料在天气不出现大的变化情况下，以震荡来看。
贵金属也进入了风险较高的区域，这里的多空确实不好判断，因为到了一个价格高位，对多空来讲都是一场考验，而这两个品种是无法通过供需去研究的。其次铜在这个时候也进入了资金配置的视野，其实收益率不高，操作难度较大，放弃。
集运欧线，这里是博弈阶段，从运力来讲其实是过剩的，但是红海事件的影响依然还在，这个品种其实短期是偏多的，因为这里懂王到底要达到什么目的，其实很好理解，做空来讲风险要比做多风险大。这里其实可以按地缘政治关系去看，不能用常规的方法去判断。
尿素，在当前这个节点，继续向上的空间很难打开，在一定程度上，继续炒作出口风险度较高，因为从上游的煤炭供应看，是偏宽松的，唯一的炒作就是出口消息面的炒作，短期风险较大，未来关注政策面，最多赌的是出口放开，做空赌的是出口不会放开，那这是仁者见仁 智者见智的事。
氧化铝，其实新增产能已经限制了其高度，那么我们知道，整个电解铝的产能是限制的天花板，那么新增的氧化铝必须从出口环节去解决，进入三月，出口价格倒挂，也就是说出口环节关闭，而进口矿继续下调，这个品种属于上方无驱动，下方继续寻底的过程，这里暂时评估为空头走势，切不可抄底，如果未来能起来，也仅寄托减产以及进口矿出现问题，所以这一点必须弄清楚。
其他板块未提及的，属于矛盾不大的品种，就是阶段的震荡行情，我在这里很少去提及原油化工这些，因为这里很难有大趋势，那么怎么选择大家自己去评估，祝大家在第19届期货大赛取得好成绩。