如果说疫情以后的美国经济有哪些结构性变化, 最为人熟知的莫过于财政加杠杆推动私人部门资产负债表修复, 强劲的现金流支撑家庭部门和企业部门降低负债压力, 同时最不被认可的就是美国的再工业化, 但是事实基本印证了路演的时候, 强调要把美国当做EM经济体来看的结论: 截止去年四季度, 制造业占美国非居民固定资产投资的比重升至5.7%, 回到1981年的水平, 5年前仅仅为2.7%, 这个变化基本就是10年期美债利率突破过去30年下行趋势的核心原因. 与此同时, 信息产业占美国非居民固定资产投资的比重站上50%, 彻底突破了金融危机之前的峰值水平.