回顾一下最近几个月的行情🤔

这一波10月11🈷️上涨的过程，主要是依赖于微策略股票增发（ATM机制）融资150亿美元（曾公告说要融资210亿美元），平均每日3亿美元，用于购买比持币。问题来了，什么是ATM❓

一般说的融资是向特定机构融资，ATM是上市公司直接在股市卖出股票获得融资。问题又来了，为什么要ATM❓因为微策略股票相比大饼有溢价，而且溢价很高，高达一倍。现在不继续ATM，是因为溢价下来了，也可以理解为“杠杆”下来了。

溢价下来后，微策略又打算可转债（利率0-0.5%）和永续优先股（利率升至8%）融资，以此提高杠杆率。

总之就是股价低了卖债券融资，股价高了卖股票融资，反正就是要融资买B。卖债券融资效率低，基本上一个月一次，效率低。卖股票融资效率高，所以11🈷️拉盘特别猛！

微策略主要债务集中在2028年后到期，短期内无强制还款压力。就算还款压力来了，也可以继续卖股票还钱。总结下来就是这几年无忧，微策略会一直买[羞嗒嗒]