投资和研究的最大区别在于，研究更多侧重于标的可投资价值发掘，而投资则必须考虑具体的建仓时点。站在2025年的当下，AI投资的重要性已经深入人心，可能投资者面临的最大问题是，就是投什么？怎么投？

各家机构关于科技的策略会有不少，关注了今天下午的景顺长城科技专场策略会，个人对农冰立、江山两位基金经理的观点比较兴趣。

科技界大V潘乱（《乱翻书》主理人）询问AI投资应该投大还是投小。农冰立指出，科技大厂受限于利润率的约束，很难为特定垂类领域搭建专门团队，所以这些小而美的业务其实就是中小型企业的“护城河”。

江山随后对农冰立的观点进行了补充，指出目前全球资本集团进行的AI投资，整体复制移动互联网时期打法，但AI技术的最大不同，在于该技术的发展路径可能不会线性演进，而是在大家无法预知的领域产生突破式创新。

以当前资本市场的主题热度为例，除大家正在关注的算力、模型环节外，针对终端的投资短期围绕AI智能手机方向前进。但江山认为，或许AI时代的最大终端并非智能手机，而是眼镜、机器人等等。

总结两位基金经理的发言，个人认为对普通基民最大的启发可能在于，前沿科技领域投资存在许多主动阿尔法收益，甚至可以认为，这些领域短期内并不存在清晰可见的贝塔。基民博弈科技领域投资的风险收益性价比，可能更多还是需要依靠勤耕不辍的优秀基金经理们构建的框架更合理的投资组合。