十国之中初期最强的南吴，开创者是杨行密，也只是农民出身，后来成为江淮一带起义军的一把手，建立了南吴。

杨行密去世后，传位长子杨渥，但他根本没有治国才能，只知道吃喝玩乐，引发将领不满，被两位权臣发动了兵变杀害。

杨渥被弑后，他12岁的弟杨隆演成为傀儡皇帝，大臣徐温势力扩大，占了上风。杨隆演在位12年就病死，他弟杨溥又当上了傀儡皇帝，后来被迫禅位给徐温的养子徐知诰。而徐知诰其实姓李，他建立了南唐，是南唐后主李煜的爷爷。

南唐在李煜爷爷徐知诰和李煜亲爹李璟手里，是发展得相当可以的，吞并了南楚、闽国等部分地区，成为了南方最大的政权。但李璟统治后期，南唐在征战中频频失利，变得衰弱。江山交到李煜手里时，已经是个烂摊子，后来南唐被赵匡胤所灭。