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KTM ：继续为生存而战

PIER Mobility AG 无法在 2025 年 5 月 23 日偿还欠债权人的 6 亿欧元。现在必须进行以股票抵押贷款。

陷入严重财务危机的 PIER Mobility AG 必须在 5 月 23 日之前从新投资者处筹集约 6 亿欧元，以清偿 30% 的协议债务，总额约为 18 亿欧元。

PIER Mobility AG 昨晚宣布推迟发布 2024 年度财务报告。 2024 财年的其他初步关键数据将于 2025 年 4 月 25 日前公布。 此外，2025 年 4 月 25 日特别股东大会的议程也进行了修订。 KTM集团重组计划的融资投资过程仍在进行中。

PIERER Mobility AG 约 75% 的股份由 Pierer Bajaj AG 持有，而 Pierer Bajaj AG 的 50.1% 股份由 KTM 首席执行官 Stefan Pierer 持有，49.9% 的股份由印度合作伙伴 Bajaj Auto 持有。

经过 90 天的破产程序，PIER Mobility AG 的重组计划于 2 月 25 日获得批准。 新任监事会成员斯蒂芬·佐克林（Stephan Zöchling）在 2025 年 1 月抱怨说，一些银行要求的份额远远高于 30%。这家陷入困境的公司的负债总额约为 18 亿欧元。皮耶尔集团将向 180 家银行提供总损失 30% 的最低法定份额，这些银行的债务约为 140 亿欧元。

印度 Bajaj 集团已在 2025 年 3 月底前出资 1.5 亿欧元，使马蒂戈芬的生产得以恢复，并在停产三个月后于 3 月 17 日开始投产。

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2025 年 4 月 1 日，PIER Mobility AG 证实已为恢复 KTM 生产获得额外资金。

与此同时，关于 Pierer Mobility AG 和 KTM AG 未来所有权结构的谈判仍在继续。 通过重组计划、裁员和严厉的紧缩措施，KTM 必须摆脱债务、恢复元气并为应对未来的经济挑战做好准备。

根据 4 月 1 日宣布的重组措施，Bajaj Auto 最初将成为 KTM AG 新的多数股权所有者。 不过，如果其他主要投资者真正落实其意向并对 KTM AG 进行投资，最终的所有权结构要到 6 月份才能明确！

4 月底，KTM 董事会成员似乎相信，所欠的 6 亿欧元债务可以在 2025 年 5 月 23 日前转移给债权人。总部设在纽约的美国私募股权公司阿波罗全球管理公司（Apollo Global Management）和世界领先的投资管理公司之一贝莱德资产管理公司（BlackRock Asset Management）似乎也准备参与 KTM 的重组。

在正在进行的融资讨论中，管理委员会和监事会在年度股东大会上提出的资本措施显然无法在提议的条件下或计划的时间内实施。

重组管理人 Peter Vogl 最初计划让 PIER Mobility AG 自 2 月 25 日起两年内向债权人偿还 6 亿欧元中的 30%。 当一些债权银行对这一份额不满意时，KTM承诺在 2025 年 5 月 23 日之前支付 6 亿欧元。

然而，由于情况发生变化，4 月 22 日，PIERER Mobility AG 管理委员会和监事会决定从议程中删除已宣布将于 2025 年 4 月 25 日召开的特别股东大会的决议，这些决议涉及通过现金增资（议程项目 2）和通过实物捐助增资（议程项目 3）的普通增资。 皮耶尔集团报告称，该公司正与其大股东合作，寻找另一种方式来筹集满足重组计划分期付款所需的股本。

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随后的年度股东大会将就可能采取的资本措施做出决议。

显然，皮耶尔的新管理者还不能确认所谓的持续经营假设。 这意味着潜在投资者的融资承诺尚未签署。

2024 年 12 月 20 日，债权人会议欣喜地报告说，有 23 家潜在投资者愿意为 KTM 的重组出资。 两个月后，仍有 7 至 9 个投资者的说法。

由于 Pierer Mobility AG 拟定的融资计划无法按计划实施，KTM AG 的生存斗争仍在继续。 因此，就在特别股东大会召开的前三天，会议议程减少了两个项目。

一个严重的后果是：这家陷入困境的上奥地利摩托车制造商急需找到新的解决方案，以筹集 1.5 亿欧元的资金。

拯救 KTM AG 的努力因刚刚出现的消息而出现了令人不快的转折。 在费力的融资谈判中，新任总经理戈特弗里德·诺伊梅斯特（Gottfried Neumeister）显然无法在 2025 年 5 月 23 日之前按照最后商定的条件实施监事会在股东大会上提出的资本措施。

在 4 月 25 日（周五）召开的临时股东大会上，既不能对 Bajaj 公司 2 亿欧元贷款转换为股票进行表决，也不能批准发行新股。

但是，虽然 2 亿欧元已经转给了破产管理人，但本应通过发行新股促进重组的 1.5 亿欧元却不见了踪影。

因此，在巨大的时间压力下，将通过质押 KTM AG 的股份来实现 5 亿欧元的贷款。 很难估计与投资者的必要谈判能否在短期内顺利完成。

在 2025 年的经营计划中，KTM AG 宣布将生产和销售 23 万辆摩托车。 这是一项相当艰巨的任务。

投资者的信心在暂时达到顶峰后再次减弱。 在 Bajaj 公司的 1.5 亿欧元贷款到位后，2025 年 4 月 1 日的股价上涨了 7.7%，达到 19.70 欧元。 昨天，Pierer 股票在维也纳证券交易所的收盘价为 12.86 欧元。

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