德国和瑞士，通常被认为是欧元的稳定器。主要得益于其严明的财政纪律，稳健的金融体系和强大的制造业基础，而制造业是重中之重。无论是德国还是瑞士，他们在高端制造、精密仪器、化工、生物制药等领域都曾拥有强大的能力。但是现在的德国和瑞士已经病了，英国《经济学人》杂志甚至直接嘲讽德国为“欧洲病夫”。

德国过去两年，连续录得经济衰退。受俄乌战争的影响，德国的能源成本高企，配合美国的政策挤压，导致德国企业大量转移。宝马、奔驰、巴斯夫等高端制造业纷纷在美国建厂，英飞凌等芯片企业在亚利桑那州设立晶圆厂、西门子能源将氢能装备生产线迁至得克萨斯州、SAP将云计算业务总部迁至硅谷。德国的技术密集型企业一般迁往美国，而能源密集型企业通常转移至我国（比如拜耳）。

瑞士的制造业转移不如德国严重，但是其传统“中立国”的地位在俄乌战争之后也受到了严重质疑。23年有超过2400亿美元资产转移至香港和新加坡，私人银行客户流失率同比上升37%。俄乌冲突后，日内瓦商品交易集群遭重创，俄罗斯75%石油交易转至迪拜。嘉能可等巨头缩减瑞士业务规模。

除了产业转移，德国和瑞士还面临来自我国制造业的强烈冲击。中国新能源车在欧洲的市场份额逐年增长，大众汽车24年利润暴跌30.6%，计划裁员3.5万人，其他汽车公司也好不到哪去。除此之外，机械装备和化工产业的市场份额也受到中国企业的挤压。瑞士则是在精密机床和生物制药领域遭到冲击。

产业空心化难以支撑一个强大的货币，而特朗普的贸易战，矛头直指欧洲的产业再转移。欧洲能够抵挡美国关税战的压力吗？当所有的产业都被挖空之后，现在的欧洲还是当年的欧洲吗？欧洲老矣，尚能饭否[思考]