由于冬季偏暖，季节性用电、用煤需求弱于常年，叠加新能源发电出力创新高，火电发电量、主要电厂耗煤回落，煤炭消费出现下降。

供给宽松致煤价持续下探，多家煤企一季度净利润降约两成。

煤炭龙头企业亦未能免受煤价下跌影响。一季度，中国神华（601088.SH）实现营业收入695.85亿元，同比下降21.1%，归母净利润同比降约18%至119.49亿元。中煤能源（601898.SH）归母净利润同比降约20%至39.78亿元，兖矿能源（600188.SH）一季度实现归母净利润27.1亿元，同比降近28%。

今年一季度，国内煤炭价格延续2024年下跌态势。据Wind数据，秦皇岛港5500大卡动力煤一季度现货平仓均价（山西产）报721元/吨，同比下滑约20%。另据中国煤炭运销协会介绍，今年1-2月份，煤炭开采和洗选业利润总额为507亿元，同比下降47.3%；营业收入同比下滑19.3%至4045亿元。

兖矿能源指出，一季度，煤炭等主要产品销售价格同比下降拖累公司净利润同比减少。中煤能源在公告中提到，一季度公司自产商品煤销售价格同比下跌106元/吨，买断贸易煤销售价格下跌125元/吨，煤炭业务实现毛利74.53亿元，同比下降26.4%。

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