【JPM: 中美贸易的货运情况】

截至四月下旬的滞后到港数据显示，数据依然强劲，并指向持续的库存积累。相比之下，部分新订单的领先数据显示，尽管并非全部，但进口即将出现下滑。

首先，Vizion报告的截至4月27日当周至美国的新海运预订量同比下降了21%，完全是由来自中国的预订量减半所致（图1）。船运公司赫伯罗特（Hapag-Lloyd）同样表示，最近几周中美之间的预订量同比减少了30%，KNIN也观察到类似的情况。据彭博社报道，在15天窗口期内从中国出发前往美国的货运量较4月初下降了40%，较去年同期下降了31%（图2）。

相比之下，FreightWaves SONAR报告的在4月27日之前的四周内确认离港的美国海运预订量仍同比增长了3.0%（图3），其中来自中国的出发量仅同比下降4.5%（图4）。目前尚不清楚为何SONAR中的中美流量高于Vizion、彭博社或一些航运公司的数据。与此同时，Descartes和IMF PortWatch报告的上周抵达美国港口的集装箱进口量仍然保持高位（图5和图6）。这些数据自然滞后于国外出发数据，因此应该很快会下降，但也表明库存积累持续到四月。