财新：蚂蚁集团计划在香港上市其海外子公司
说的是蚂蚁国际。
要在港交所上市。
消息人士：正在与监管机构进行沟通。
2020 年，外滩演讲后，蚂蚁集团370 亿美元的沪港 IPO被叫停，并触发了政府对“资本无序扩张”的强力监管。该监管直到两年多后才宣布圆满完成。
监管导致蚂蚁集团被迫重组，并被处以近10亿美元的罚款。
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2020年外滩演讲后，我们写了一篇一万多字的分析，从金融的角度，逐段给大家解释马云当时都说了什么。
一是说要建立金融的新标准，让别人都来参照中国“互联网金融新标准”——我们认为这是很明确的政治投机，因为当时的气氛是这样的，把“国际标准”歪曲成“别国标准”，想挑动一种情绪，还是挺符合当时的气氛的。
二是具体到底要推翻什么“国际标准”，那就是巴塞尔协议Ⅲ，认为中国没必要遵从巴3，那是老迈的协议——我们认为马总明确反对巴3是因为按照巴3，蚂蚁金服就不该存在，蚂蚁金服的存在本身就造成了金融风险。所以马总反对巴3。
三是吐槽监管，呼唤创新，认为自己是金融科技，应该按高科技来包容——我们认为：贪了。其实监管对蚂蚁已经很宽松了，都违反巴3了，都酿成金融风险了，还允许你存在，你还不知足？你一个助贷公司，自己没有资本金，仅仅是提供信用，这明明是一个传统业务，但为了实现公司的高估值，一定要往高科技上靠，这监管部门都没说什么，你还吐槽监管要求更多？
当然，坊间认为主要是“三”触发了监管，因为吐槽监管，而负责监管的大佬都坐在台下，主管监管的大佬刚发了视频讲话，这么高端的监管场合吐槽监管？
我们认为坊间对问题的定位还是狭窄了，这不是简单的恩怨，根源还是蚂蚁金服积累的金融风险当时已经很高，引起了业界的警惕。
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具体蚂蚁金服积累起的金融风险当时我们也分析了：
根本上就是：蚂蚁金服开创的助贷/联合贷款服务，这种服务本身给金融业积累了巨大的风险。
助贷/联合贷款，本质上就是：互联网平台给银行推荐客户（导流），然后双方按1：9或者2：8的资金给客户发贷款。
当时整个联合贷款的规模已经达到2万亿以上，其中蚂蚁金服占50%+，万亿以上，微众银行2500亿，平安普惠3000-4000亿。
蚂蚁金融有8亿多客户，筛出来3-4亿白名单客户，交给银行，银行再根据自己的风控要求二次筛选。
贷款本身的收益率是7-9%，其中，蚂蚁金服要拿走整个利润的30-35%，也就是这7-9%的30-35%，个别小银行则达到50%。
当然，你要说，中小银行、信托基金还是受益的，因为他们原来弄不来这么多客户，现在机构给他们导流了客户，解决了客户源问题。
但这会给传统的金融体系带来巨大的冲击：
一是会使银行不好管：银行监管有个属地原则，出了事就地处理，但是这种助贷，使银行的业务触角伸向全国，那出了事怎么办呢？（参考河南后来发生的那件事，那就是典型的银行业务触角伸向全国导致的悲剧，要求银行只能在本地办理业务，而不是什么服务全国客户是有道理的）
二是会使银行“傻瓜化”：风控是银行业务的根本，银行的专业性就体现在风控上，银行业务其实就是给风险定价的业务，现在助贷让银行都“傻瓜化”了，银行傻了，其他金融业务怎么开展？
三是风控悬空：按理说，出钱的是风控的主体，银行应该兜底，但是客户是机构导流来的，银行不愿意全兜，会要求机构参与兜底，但机构认为自己就是个批发商凭啥兜底，所以，没出事行，出了事，即使有合同，也会闹得一地鸡毛——兜底这事是金融界永恒的鸡毛主题。
四是互联网公司的数据“黑匣子”：对数据的来源和使用，合法不，侵犯用户权利不。
五是如果互联网公司的大数据本身出了问题，就会出现源头问题，然后就成了一倒一大片的系统性风险。
……
总之，“互联网金融”所做的事，就是导流+提供信用调查结果，这其实是一件传统业务，但平台垄断数据后，导流变成了巨量的业务，这确实是个新现象，但这种新现象并不足以让金融界颠覆掉原有的监管体系——你不过就是“挟数据以令银行零售”，凭什么原有的监管体系就得为你推倒重置呢？
金融业，挣钱是金融人挣，但风险是全体民众承担——这是金融的特点，虽然无奈但很现实，所以对金融的监管应该是保守稳妥，立足风险化解。
说白了：钱，就是那点事儿，所谓金融创新都是分配环节的创新，谁多挣点儿谁少挣点儿，用不着把自己抬那么高，金融监管终归是立足于保护客户/民众的利益，永远不要挑战这个。
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后来的监管遵循了两个思路：
一是你想参与金融零售可以，你必须提高资本金，你不能出10%的钱，却要挣走利润的30-35%。你的出资和你的收益必须对称。
二是你手里的信用记录要单独成立信用公司，接受监管（当然这一点后来就“中国特色”了有兴趣的网友可以自己研究）。
当然，监管不是只针对蚂蚁金服，整个互联网金融都重新梳理了，重新成立“金融控股公司”什么的，这都是后话。
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今天周末，没什么八卦，回顾一下这段历史，看能不能发出去，还是会收到什么“删除函”。
别转发啊家人们，虽然我不会说错什么但我也不想多事儿，只是周末八卦少，拿我们号的宝藏出来遛遛。[嘻嘻]