说说长江电力的分红承诺
最近有点争论，大意是24年度和25一季度业绩会上。
管理层说，70%分红规划不确定是否会再写入公司章程。
这激发分红承诺“变脸”风波，董办再次回复。
大意是：25年分红规划到期，新方案没出来。高分红思路不会变。或许更高。
但凡有点阅读理解能力的人，应该看清楚了。
我想说几个事：
1是长电章程里，没有长期70%的承诺。
章程写的分红承诺是50%。具体16到20年不低于0.65元，21到25年不低于70%。
也即，50%是长期承诺。70%是21到25年阶段性承诺。26年后，是否有新的阶段性承诺，还未确定。所以，不存在什么变脸。
2是长电未来，会保持70%吗，会不会调低。
分红的承诺和实施，无非是意愿和能力。长电如此，招行、神华也如此。
意愿上，长电明确回复，高分红思路不会变。这没啥可说的。
能力上，长期跟踪应该能理解，长电以往的发展是阶梯式的。09年三峡注入，16年向溪注入，23年乌白注入。往后，没有大型水电注入了，新投资主要是抽蓄、新能源等。
熟悉水电负债率（注入上去，几年降下来）就知道，长电现金流充沛（利润+折旧），在能力上也不是问题。
所以，我认为长电会保持高分红，且比例有一定几率高于70%。
3是再提高分红率，几率的高低。
从长电自身看，意愿和能力都有。前10年的分红承诺，是极为成功的市值管理的办法。
从高层看，央企鼓励高分红，鼓励多次分红，这是大势所趋，长电作为市值管理的正面典型，反其道行之的几率，太低了。
总结就是，不需要担忧26开始的新分红方案。70%仅是分红率的底线而已。