【美国短端利率低点和长债利率的联系（讨论贴）】

大摩和德银在本周的美债策略周报中，不约而同地画出了类似的图，即市场隐含的美国基准利率低点（或者终端利率）和长端美债收益率的走势对比，想通过此前二者高度相似的走势和近期的劈叉来说明期限溢价走高的问题。

引人关注的是，这两条线（市场隐含的利率低点 vs 长端收益率）在过去1-2年的大部分时间里走势非常接近。

不过，两条线的劈叉到底能不能反映期限溢价，似乎值得商榷。很直观的一个问题是，在3Q23美债市场出现买家罢工、期限溢价走高时，按照图3显示，劈叉似乎并不严重。