#美元贬值能否解决美国贸易逆差#德银提出“解决美国贸易逆差”的激进方案：让美元贬值40%

德意志银行经济学家Peter Hooper在最新报告中提出，如果美元相对于一篮子货币回吐过去15年约40%的实际升值幅度，或许足以让美国贸易逆差归零。

核心观点如下：
1. 美元是逆差的核心变量
报告认为，长期以来，美国的贸易逆差主要由美元实际汇率的升值驱动，而背后推手是美国宽财政、强货币以及全球储蓄格局变化。
2. “美元贬值40%”是关键假设
如果美元能回到2009-2010年前的水平，即贬值40%，将有效压缩逆差约3%的GDP，从而可能实现贸易收支平衡。
3. 关税不是长期之策
报告承认特朗普时期的关税确实短期缩小了逆差，但同时带来了价格上涨与经济放缓的成本，未来几年这些负面效应将逐渐浮现。
4. 美元大贬或引发全球衰退
一旦美元贬值40%，意味着其他国家货币普遍升值，尤其对依赖出口的新兴市场和欧洲打击巨大，可能触发全球性经济下滑。
5. 政策拐点或将到来
随着美国国内对高物价、高成本关税政策的不满情绪升温，德银预计未来政策可能转向，更偏向于“美元调整”路线。

总结：
德银认为，与其继续通过关税硬拉逆差，不如让美元回调，让市场自动出清。但现实中，政治压力使得这种“更温和但更有效”的方式难以推进，除非经济成本变得足够显性，迫使政府改变方向。