巴菲特：你不能靠看电视或套公式来买股票

股东问：你在年度报告中说，大多数投资者会发现，拥有普通股的最佳方式是购买收费最低的指数基金，你会使用或推荐什么标准来选择合适的指数基金？

巴菲特：就指数基金而言，我会选择一只宽基指数，我会选择标准普尔500指数，只是我不会一次把所有的钱都投进去。

如果我要在10年或30年的时间里，以相对相等的金额投资于一只指数基金，我会选择一只基金——我知道指数基金的成本非常低，我敢肯定有一大堆其他人也这样做，我只是对这个领域还有些研究。

购买这些指数基金的人，平均而言，会比购买那些成本更高的基金的人获得更好的回报，因为这只是一个数学问题。

如果机构管理的资金比例很高，很多机构收取大量费用，而其他机构收取少量费用，它们将获得非常相似的增长结果，但投资者获得的净收益会有所不同。

我向你们所有人推荐阅读——约翰·博格在过去五年里写了几本书，它们都是非常好的书，任何投资基金的人都应该在投资之前阅读这些书，或者如果你已经投资了，你仍然应该阅读这些书，这就是你需要知道的关于基金投资的一切。

我会选择一只宽基指数，但我不会在任何一个时候投一大笔钱进去，相反，我会在一段时间内做这件事，因为指数基金的本质是——我认为美国的生意在很长一段时间内都会做得很相当好，但我不知道如何选择赢家，也不知道如何选择赢的时机，我没有足够的知识来择时。偶尔，我认为我知道如何选择一个赢家，但这种情况不是很经常。我当然也不能通过浏览所有公司的列表，然后说“这是赢家，这不是”，来选出最终的赢家。

因此重要的是，如果你总体上认为，长期投资企业是一个合理的选择，那么你就应该长期投资，而不是在一个特定的时间内投入一大笔钱。

至于什么时候应该或不应该做，我认为在这方面没有很好的标准。我不认为市盈率可以决定这件事情，不认为有任何一个指标能告诉你现在是否是买股票的好时机。

投资没那么容易，这就是为什么你会选择指数基金，这就是为什么你会在一段时间内购买的原因。你不能靠看杂志来知道什么时候投资，你也不能通过看电视知道，当然，你会喜欢有人告诉你，“如果P/E是12或以下或某个数你买，如果他们是25或以上，你卖。”但事实并非如此，投资是一个比上述过程更复杂的事情。