5月收官周，A股行情走向何方？10家券商观点汇总

进入5月最后一个交易周，A股市场在近期风格快速轮动的背景下，其后续行情演绎备受投资者关注。澎湃新闻梳理了10家券商的观点，发现市场研判既有共识，也存在分歧，为投资者提供了多元视角。

短期风险偏好受压制，全球资金配置现新动向

多数券商指出，美国不确定性的重新增加是短期市场的主要变数，这压制了风险偏好。中信建投证券分析，当前市场对美国财政可持续性的担忧加剧，美国经济前景不明，政策面临两难，长期甚至可能冲击美国主权信用与美元信用。在此情形下，人民币资产作为对冲选择，或获全球资金更多配置。

与此同时，我国监管层积极发声呵护股市风险偏好。华西证券认为，后续社保、保险、年金等中长期资金有望持续流入，与A股 “稳中有涨” 形成良性循环，有力支撑市场平稳运行。

科技配置机会凸显，市场主线逐步聚焦

在配置方向上，多家券商聚焦科技板块。兴业证券表示，此前主题式交易使科技成长板块受抑，经过调整，该板块已处于性价比较高区间。从历史日历效应来看，6月科技成长风格胜率较高，市场主线有望再度偏向该领域。建议投资者以AI产业链为抓手，关注上游算力自主可控与中下游应用创新。

银河证券也指出，当前应锚定中长期逻辑选股，淡化短期波动，围绕内循环与科技自主可控布局。科技股一旦情绪回暖，有望吸引资金回流。不过，科技板块的爆发还需更强有力的事件刺激，如DeepSeek新模型R2等或成为关键观察点。

市场风格与震荡格局研判

谈及市场风格，兴业证券认为，近期市场波动大、行业轮动快，处于缺乏主线的混乱阶段，但5月中下旬至6月通常是行业轮动收敛期，市场主线将逐步聚焦，风格特征也会更加显著。华泰证券则指出，短期市场进入日历效应指引缺失期，上行及下行风险能见度低，维持震荡运行，不过波动可能放大，哑铃型风格也将迎来扰动。

在市场整体格局上，申万宏源证券判断二季度为中枢偏高的震荡市，当前处于调整波段；华创证券和华安证券均认为指数短期将维持区间震荡，上下空间有限，向上需等待基本面和政策进一步明确，向下有国家队资金托底。光大证券预计5月市场风格在防御与成长间轮动，取决于市场情绪和经济现实的组合情景。

A股公司赴港上市影响几何

中信证券关注到A股公司密集赴港IPO现象，认为这是出海战略、制度便利和港股流动性改善共同作用的结果。优质核心资产赴港后，部分核心资产定价权或逐步南移，港股市场吸引力正系统性提升。而且，A股公司赴港上市计划披露后，A股股价常调整，而港股临近上市或上市后多上涨。未来，更多优质龙头赴港上市或成为A股风格转向核心资产的催化剂 ，配合公募新规落地、保险资金增配以及外资回流，推动A股风格转变。

综合10家券商观点，5月收官周及后续A股市场虽面临外部不确定性，但也存在资金配置和风格切换带来的机遇。投资者需密切关注宏观经济数据、政策动态以及行业轮动信号，谨慎布局。