连个供应链金融都能搞出粉圈撕逼，真是乌烟瘴气。

很多人思考问题就是简单化和人格化。好像一个企业是故意道德败坏去压供应商的货款，非要给人往车中“恒大”的逻辑上去带。

我以前博写过，国际化企业应收账款占比低是因为金融化资本化便利，发债容易成本低，所以负债高，现金流宽裕，负债靠资本市场解决而不是靠营收，所以负债占营收比都很高甚至超出营收。

国内企业不一样，资本市场不发达，负债主要靠营收现金流解决，现金流压力比较大，银行贷款又有限，银行也不愿意你多用现金流支付（存款流失），所以各种因素汇聚下占用供应商货款就比较普遍。所以只能多开商票，但是商票贴现有限。所以才有供应链金融的概念，供应商可以拿着商票去办保理，银行又可以凭借头部信用给供应链放款，供应商也就能拿到钱。更牛的头部还可以搞电子债权凭证交易，直接在二级市场变现，相当于发债了。

这个供应链金融流程不存在任何道德上的好与坏，是中国畸形金融体制的产物，本质上是一种严格约束下的创新共赢模式。不存在谁好谁坏。

粉圈为此撕逼真是恶臭。