中美日三国负债公布：美国40万亿，日本9.1万亿，中国呢？

中国、美国和日本是全球主要的三大经济体，GDP总和占全世界的一半以上。与此同时，三大经济体的负债规模也非常高，日本的负债率位居世界首位，比美国还要高，而美国的负债规模是世界第一，那么我国的负债又是什么情况？

首先来看美国的负债情况，截至5月末，美国国债余额36.2万亿美元，如果再加上美国地方的负债，美国总负债超过40万亿美元，而美国GDP为29万亿美元，债务占GDP的比重达到138%。

美国的债务主要集中在国债，而美国的国债大部分是内部持有，占比超过七成，还有两成多属于外国投资者持有，比如中国、日本、英国等等，这些海外投资者合计持有9万亿美元。

其实，美国并不担心36万亿的庞大债务，以后还会增长到40万亿、50万亿，美国只需要借新还旧，到期续上就行。但是，美国目前担心的是高利率带来的沉重利息支出，目前美国为美债需要支付的年度利息超过1万亿美元，已经成为美国最大的单一支出项目。

所以，这也是懂王一直催促美联储降息的重要原因之一，只要降息就能少还很多利息，但美联储降息要看通胀水平，然而懂王的关税战一顿操作，可能会把通胀的火重新点燃起来，美联储降息又要延后了。

不仅如此，美国长期国债收益率经历了一轮大涨，收益率上涨，说明债券价格下跌，接盘美债的买家明显下滑，海外投资者正减持美债，而黄金的涨势就说明了资本市场的看法。

其次来看日本，日本长期国债收益率也在大涨，日本20年期国债收益率一度达到2.5%，超过了2008年金融危机的水平，30年期和40年期国债收益率同样持续走高。

截至目前，日本国债、借款及短期证券在内的债务合计超过1300万亿日元，折合9.1万亿美元，而日本GDP目前只有4万亿美元，债务占GDP的比重达到了227%，比美国更高。

如果从债务占GDP的比重来看，日本的债务情况比希腊都要糟糕，但是日本国债这么多年的最大买家是日本央行，一直强撑到现在。

但是，现在日本央行也不买了，投资者一看，日本自己都不买了，我还买什么，叠加资本市场对日本未来经济预期下降，导致日本长期国债价格大跌，收益率飙升。

再加上美国要对日本发起关税战，瞄准了日本汽车出口，这是日本最大的的支柱产业，如果日本汽车出口被美国干残废，那么日本经济的下场可想而知。

那么，我国的负债规模有多少？根据央行发布的数据，截至今年4月，我国国债托管余额35.6万亿，地方债托管余额50.5万亿，合计86.1万亿人民币，而我国GDP为134.9万亿，债务占GDP的比重为63.8%，低于美国和日本。

但是，这些债务还没有包括地方的大量隐性债务，由于我国目前没有统一的隐性债务统计标准和口径，因而大量的隐性债务难以估量。根据官方披露的数据，截至2023年末，地方上报的隐性债务为14.3万亿元。

2024年我国推出了10万亿化债计划，其中的6万亿用于置换地方隐性债务，从2024年-2026年，每年2万亿配额，分3年完成；还有4万亿，是从2024年-2028年，地方每年拿出专项债8000亿，专门用于化债，可置换隐性债务4万亿。

但是，根据惠誉评级给出的数据，市场对于城投全口径的负债约为60万亿元，而10万亿化债只覆盖了六分之一。不过，化债置换隐性债务后，将大幅降低城投公司的债务杠杆，但隐性债务置换的本质是以时间换空间，债务总额并未减少。

所谓“以时间换空间”，就是把高利率的负债置换成低利率的负债，可以少还一些利息，把3年的债务置换为5年，甚至8-10年，暂时减轻了还债的压力。只要经济能够保持持续发展，这些债务都能伴随着发展的脚步逐步解决。

事实上，大多数国家的债务都是这样解决的，美国负债从10万亿、20万亿，再到如今36万亿，都是通过不断提升债务上限达到的，未来还将突破40万亿、50万亿。

美国只需偿还到期利息，借新还旧进行置换，至于本金，那都不是当下考虑的问题，正所谓“内债不是债”。

中美日三国，都是负重前行，都有债务问题需要解决，都在努力化债，只不过现阶段比拼的是耐力，谁能支撑更久，谁能扛到最后，谁就是赢家！